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中證網消息 國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯示，5月全國居民消費價格指數(shù)（CPI）環(huán)比下降0.5%，同比上漲2.0%，同比漲幅較上月回落0.3個百分點；工業(yè)生產者出廠價格指數(shù)（PPI）環(huán)比上漲0.5%，同比下降2.8%，同比降幅較上月收窄0.6個百分點，連續(xù)5個月收窄。業(yè)內人士表示，蔬菜價格回歸正常水平后，近期難以再次大幅反彈。前期趨松的貨幣政策工具效應正在顯現(xiàn)，預計當前貨幣政策總體上以穩(wěn)為主。

CPI同比漲幅回落

國家統(tǒng)計局城市司高級統(tǒng)計師余秋梅表示，5月CPI環(huán)比下降0.5%，主要是受鮮菜價格下降較多的影響。年初寒潮天氣襲擊我國大部分地區(qū)，影響了鮮菜的生產和運輸，鮮菜價格高位運行，較往年同期上漲較多。隨著應季鮮菜上市，市場供應逐步增加，鮮菜價格趨于正常。5月份鮮菜價格環(huán)比下降21.5%，影響CPI環(huán)比下降約0.64個百分點，超過CPI環(huán)比總降幅。從50個城市主要食品價格旬報監(jiān)測看，蔬菜價格回落幅度較大，部分鮮菜價格下降幅度甚至超過30%。5月份豬肉價格環(huán)比繼續(xù)上漲，漲幅為2.3%，影響CPI環(huán)比上漲約0.07個百分點。國內成品油價格兩次提價，汽油、柴油價格環(huán)比分別上漲3.7%和3.8%，合計影響CPI環(huán)比上漲約0.06個百分點。

中國銀行國際金融研究所研究員周景彤表示，5月CPI運行呈現(xiàn)三個特點，一是鮮菜價格大幅回落；二是豬肉價格維持高位，牛羊肉價格基本穩(wěn)定；三是服務價格穩(wěn)中有升。余秋梅表示，5月部分服務價格同比漲幅較高，其中護理、臨床診斷、家政服務、學前教育價格同比分別上漲10.5%、8.2%、5.3%、4.1%。

未來PPI降幅可能持續(xù)收窄。交通銀行首席經濟學家連平表示，在下游需求改善、上游生產資料價格企穩(wěn)和基數(shù)下降的作用下，5月PPI同比降幅連續(xù)5個月收窄。今年初以來，國際大宗商品價格反彈，國際原油價格穩(wěn)中有升，進口價格指數(shù)回升。未來PPI降幅可能持續(xù)收窄，但由于去年基數(shù)下降趨勢減緩，未來收窄的速度將放緩。

寬貨幣效應正在顯現(xiàn)

周景彤表示，5月CPI走低，有市場觀點認為這為貨幣政策進一步寬松打開了空間，但需具體問題具體分析。PPI環(huán)比連續(xù)3個月回升，一方面反映房地產市場升溫、基礎設施投資增大，對相關能源、原材料的市場需求增加；另一方面也與貨幣政策持續(xù)寬松有關。前期實施的趨松貨幣政策工具效應正在顯現(xiàn)，當前貨幣政策總體上應以穩(wěn)為主，暫不宜加大“油門”。

中金公司研究報告認為，近期CPI同比漲幅可能降至2%以下。全年PPI的減幅將持續(xù)收窄。除低基數(shù)效應影響外，工業(yè)品供求關系的逐步改善也將帶動PPI回升。

綜合CPI和PPI數(shù)據(jù)，中投證券研究報告認為，短期來看，PPI和CPI的剪刀差將收窄。企業(yè)債務水平偏高仍是需關注的問題，加上近期金融監(jiān)管加強，金融機構進一步擴大資產負債表的難度上升，去杠桿仍是中國經濟的主旋律之一。中期來看，通縮壓力大于通脹壓力。