有線和無(wú)線通信半導(dǎo)體公司博通11月6日宣布推出收購(gòu)邀約，計(jì)劃以每股70美元、總金額超過(guò)1300億美元的價(jià)格收購(gòu)另一家半導(dǎo)體行業(yè)巨頭高通公司。如果交易能最終達(dá)成，這將是全球半導(dǎo)體行業(yè)有史以來(lái)最大的收購(gòu)案。不過(guò)業(yè)內(nèi)人士分析稱(chēng)，這項(xiàng)交易恐怕不會(huì)很快完成。

高通將評(píng)估提議，交易能否達(dá)成難預(yù)料

高通公司昨日表示，已經(jīng)確認(rèn)收到來(lái)自博通有限公司不具約束力的單方面收購(gòu)提議，高通將與財(cái)務(wù)和法律顧問(wèn)協(xié)商，對(duì)該提議進(jìn)行評(píng)估，以尋求采取最符合高通股東利益的行動(dòng)。高通稱(chēng)，在董事會(huì)的評(píng)估結(jié)束前，將不再對(duì)此做出進(jìn)一步評(píng)論。

在此之前，博通公司通過(guò)其官網(wǎng)宣布，將斥資1300億美元收購(gòu)高通公司。博通稱(chēng)將以每股60美元的現(xiàn)金加每股10美元的博通股票收購(gòu)高通所有流通股，算上高通的債務(wù)，這筆交易的總價(jià)值為1300億美元。

美國(guó)高通公司目前是全世界最具影響力的手機(jī)處理器供應(yīng)商，其驍龍移動(dòng)智能處理器是業(yè)界領(lǐng)先的全合一、全系列移動(dòng)處理器。博通是世界上最大的無(wú)線生產(chǎn)半導(dǎo)體公司之一，年收入超過(guò)25億美元。博通也是蘋(píng)果手機(jī)的通信芯片供應(yīng)商，但是在全球知名度方面，博通不及高通。

若并購(gòu)案落地，按新公司的規(guī)模判斷，博通將從全球第五大半導(dǎo)體公司上升為僅次于英特爾和三星的第三大半導(dǎo)體公司。

不過(guò)這場(chǎng)“天價(jià)”收購(gòu)能否最終達(dá)成尚難預(yù)料。雖然高通回應(yīng)稱(chēng)董事會(huì)將評(píng)估收購(gòu)提議，但有知情人向英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》透露，高通傾向于拒絕這一要約，原因是對(duì)方出價(jià)太低，并充滿風(fēng)險(xiǎn)，監(jiān)管機(jī)構(gòu)可能會(huì)拒絕批準(zhǔn)這一交易，或者即使批準(zhǔn)也要花很長(zhǎng)時(shí)間。

盡管此次收購(gòu)是科技行業(yè)有史以來(lái)規(guī)模最大的收購(gòu)計(jì)劃，且每股70美元的報(bào)價(jià)較高通6日的收盤(pán)價(jià)62.52美元溢價(jià)11.9%，但有業(yè)內(nèi)分析師認(rèn)為，博通收購(gòu)報(bào)價(jià)或無(wú)法打動(dòng)高通。野村證券的分析師羅密特·沙阿在一份投資者報(bào)告中稱(chēng)，博通給出的收購(gòu)價(jià)格是不夠的，高通很有可能拒絕這一交易。

不過(guò)，有消息稱(chēng)，博通已經(jīng)做好兩手準(zhǔn)備，若高通拒絕收購(gòu)，博通準(zhǔn)備發(fā)起代理權(quán)之戰(zhàn)。彭博社援引知情人士的話稱(chēng)，在CEO陳福英 Hock Tan（有“收購(gòu)狂人”之稱(chēng)）治下，博通如果沒(méi)有準(zhǔn)備好強(qiáng)制收購(gòu)，是不會(huì)發(fā)出收購(gòu)要約的。

與此同時(shí)，一些反壟斷律師表示，如此大手筆的收購(gòu)案將面臨包括中國(guó)在內(nèi)的各國(guó)嚴(yán)格審查。國(guó)內(nèi)反壟斷律師認(rèn)為，中國(guó)審查，最可能的結(jié)果是對(duì)該交易設(shè)限，而非阻攔。

由此可見(jiàn)，雖然雙通并購(gòu)的預(yù)想很震撼，但要真正實(shí)現(xiàn)仍面臨多重困難。

“雙通”或拆分產(chǎn)品線降低壟斷

博通要收購(gòu)高通的消息傳出后，兩家公司股價(jià)均上漲，6日高通收盤(pán)上漲1.15%，博通漲1.42%，市場(chǎng)對(duì)于此次并購(gòu)持積極態(tài)度。

“對(duì)于博通而言，高通是一個(gè)很好的收購(gòu)標(biāo)的，”獨(dú)立IT分析師付亮稱(chēng)，博通目前業(yè)務(wù)所在領(lǐng)域空間有限，博通必須向更加底層的手機(jī)芯片、移動(dòng)通信領(lǐng)域延伸。而標(biāo)的高通技術(shù)上過(guò)硬而股價(jià)位于低谷，對(duì)其收購(gòu)對(duì)博通擴(kuò)大業(yè)務(wù)能夠起到很大作用。

高通擁有眾多專(zhuān)利技術(shù)，長(zhǎng)期占據(jù)手機(jī)芯片領(lǐng)域的龍頭地位。不過(guò)，其近來(lái)陷入了經(jīng)營(yíng)困境。除了因涉嫌壟斷在全球多地吃下巨額罰單，與蘋(píng)果訴訟大戰(zhàn)，也讓高通疲于應(yīng)付。蘋(píng)果通過(guò)代工廠暫停支付專(zhuān)利費(fèi)，導(dǎo)致高通的財(cái)報(bào)業(yè)績(jī)大幅下跌，股價(jià)也受到拖累。在此次收購(gòu)計(jì)劃傳出之前，高通股價(jià)今年已經(jīng)累計(jì)下跌了16%。

相比于高通和蘋(píng)果之間彼此對(duì)立和訴訟的關(guān)系，博通公司作為蘋(píng)果最主要的零部件供應(yīng)商，與蘋(píng)果之間保持著一種非常密切的關(guān)系。半導(dǎo)體行業(yè)分析師王樹(shù)一受訪時(shí)談到，高通現(xiàn)在面臨的麻煩點(diǎn)是與蘋(píng)果的專(zhuān)利官司，若兩家合并，肯定能增強(qiáng)與蘋(píng)果的談判籌碼。

對(duì)國(guó)內(nèi)而言，博通收購(gòu)高通后，其在通信行業(yè)的多個(gè)領(lǐng)域都可能形成壟斷的局面。有業(yè)內(nèi)人士提到，這將加大國(guó)內(nèi)手機(jī)的專(zhuān)利成本，是國(guó)內(nèi)廠商不愿看到的。不過(guò)，王樹(shù)一認(rèn)為，鑒于收購(gòu)可能面臨的嚴(yán)格審查，雙方為了通過(guò)審查，可能會(huì)拆分一些會(huì)形成壟斷的產(chǎn)品線，這對(duì)其他廠商來(lái)講未必是一件壞事。

長(zhǎng)期以來(lái)，中國(guó)龐大的芯片市場(chǎng)一直被海外巨頭掌控，PC芯片掌握在英特爾和AMD手里，手機(jī)芯片則是高通、聯(lián)發(fā)科、三星等公司生產(chǎn)。目前，中國(guó)正在借助紫光集團(tuán)、福建宏芯投資基金等國(guó)內(nèi)企業(yè)大力發(fā)展自己的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)，努力降低對(duì)每年約2000億美元半導(dǎo)體進(jìn)口的依賴(lài)。

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“收購(gòu)狂人”陳福英

博通千億美元收購(gòu)高通如果得以成功，將成為半導(dǎo)體行業(yè)歷史第一并購(gòu)案。

“收購(gòu)是博通的一貫玩法，”付亮稱(chēng)，從惠普的一個(gè)部門(mén)，到價(jià)值百億美元的巨頭，博通在借助收購(gòu)擴(kuò)張上有著非常豐富的經(jīng)驗(yàn)和手段。

發(fā)起這次收購(gòu)的博通新CEO陳福英是馬來(lái)西亞華人，1953年出生在馬來(lái)西亞華人聚集地檳城，18歲時(shí)到美國(guó)求學(xué)先后拿到美國(guó)麻省理工學(xué)院機(jī)械工程系的學(xué)士和碩士學(xué)位，隨后又在哈佛大學(xué)拿到了MBA學(xué)位。名校畢業(yè)后，陳福英先后在百事可樂(lè)、通用汽車(chē)等美國(guó)傳統(tǒng)巨頭企業(yè)工作。1992年，他才進(jìn)入半導(dǎo)體行業(yè)。

2005年，陳福英出任原惠普旗下半導(dǎo)體業(yè)務(wù)公司安華高的CEO后，憑借著高超的資本運(yùn)作和冒險(xiǎn)膽量，通過(guò)數(shù)筆巨額交易，連續(xù)吞并更大的行業(yè)同行，在短短幾年時(shí)間成功將安華高打造成全球第五大半導(dǎo)體公司。因此，陳福英被稱(chēng)為近年來(lái)全球半導(dǎo)體行業(yè)最為兇猛的并購(gòu)操盤(pán)手。

2015年，安華高宣布斥資370億美元收購(gòu)加州的老牌芯片公司博通。2014年的博通營(yíng)收為84.3億美元，而安華高僅為42.6億美元。在這場(chǎng)以小吞大的并購(gòu)后，按2016年的營(yíng)收計(jì)算，新博通已經(jīng)是排名英特爾、三星、臺(tái)積電和高通之后的全球第五大半導(dǎo)體公司，業(yè)務(wù)橫跨了智能手機(jī)、機(jī)頂盒、無(wú)線WiFi等諸多領(lǐng)域的相關(guān)芯片。

如今，并購(gòu)狂人陳福英將收購(gòu)槍口瞄準(zhǔn)了移動(dòng)芯片巨頭高通。如果博通真的吞并了高通，蘋(píng)果和三星消費(fèi)電子產(chǎn)品的重要芯片業(yè)務(wù)將幾乎被新的“雙通”公司壟斷，積極投身基帶芯片和5G網(wǎng)絡(luò)的英特爾也將面臨壓力。

與硅谷常見(jiàn)的企業(yè)高管不同，陳福英沒(méi)有技術(shù)背景，與資本和政客的關(guān)系密切。陳福英曾經(jīng)在華美半導(dǎo)體協(xié)會(huì)的年度晚宴上這樣評(píng)價(jià)自己，“我并不是半導(dǎo)體人，但是我懂得賺錢(qián)和經(jīng)營(yíng)”。（楊礪）

記者 楊礪 江波