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防控金融風(fēng)險 明年經(jīng)濟料穩(wěn)定增長

2017-12-19 08:16 來源:中國證券報

展望明年,多位專家表示,預(yù)計經(jīng)濟增長將保持穩(wěn)定,但一些問題仍值得關(guān)注。應(yīng)關(guān)注企業(yè)債務(wù)和影子銀行的風(fēng)險、資管新規(guī)落地的節(jié)奏和效果。預(yù)計明年貨幣政策將保持定力,對經(jīng)濟增速波動的容忍空間更大。

經(jīng)濟進入重質(zhì)時代

“中國經(jīng)濟發(fā)展需要擺脫路徑依賴,尋找新模式。”北京大學(xué)光華管理學(xué)院名譽院長厲以寧認為,高速度發(fā)展并不是常態(tài),中高速增長才是現(xiàn)階段中國經(jīng)濟維持常態(tài)的必要。

興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學(xué)家、興業(yè)研究公司副總裁魯政委表示,檢驗實現(xiàn)2020年新目標的關(guān)鍵不在于GDP增速,而是要使2016年末的4300萬貧困人口到2020年實現(xiàn)永久脫貧。中國經(jīng)濟進入重質(zhì)新時代,經(jīng)濟增長速度可以慢一點,質(zhì)量才是最重要的,新常態(tài)下經(jīng)濟只會呈現(xiàn)“L型”增長。

摩根大通中國首席經(jīng)濟學(xué)家朱海斌預(yù)計明年經(jīng)濟增速為6.5%,比今年略低,增速下行更多的是政策主動調(diào)整的結(jié)果。整體來看,國內(nèi)外對明年經(jīng)濟“硬著陸”的擔(dān)心少了很多。

“從今年來看,中國經(jīng)濟有非常大的韌性。預(yù)計明年消費仍會維持非常穩(wěn)定的增速,出口也將維持相對較好的情況。”朱海斌表示,隨著全球經(jīng)濟好轉(zhuǎn),今年中國進出口較去年明顯反彈,預(yù)計明年進出口將呈現(xiàn)正增長,經(jīng)濟整體較穩(wěn)定。

財新智庫董事總經(jīng)理鐘正生表示,明年出口可能在較高位置震蕩,消費仍維持韌性。關(guān)于房地產(chǎn)投資的爭議較大,有觀點認為明年房地產(chǎn)投資可能回升。但從謹慎的角度看,目前開發(fā)商資金鏈受到的壓力越來越大,對房地產(chǎn)投資的影響較大。

東興證券副總經(jīng)理銀國宏表示,明年房地產(chǎn)的情況可能不及今年。從房企角度看,今年銷售非常好,資金方面沒有壓力,靠銷售回款基本可以維持運轉(zhuǎn)。但預(yù)計明年銷售不會特別理想,房企更多需要依靠融資。

“短期來看,今年經(jīng)濟增長比此前預(yù)期要好。今年增長較好的狀況給明年經(jīng)濟提供了較扎實基礎(chǔ),但也隱含一系列風(fēng)險因素。”商務(wù)部國際貿(mào)易經(jīng)濟合作研究院研究員梅新育指出,房地產(chǎn)已經(jīng)到了高位,明年是否還會發(fā)揮像去年和今年一樣的帶動作用值得關(guān)注。如果能帶動,對實體經(jīng)濟部門會有怎樣的影響?二是外需方面是否能保持今年較好的增長勢頭值得關(guān)注。此外,家庭部門的負債規(guī)模出現(xiàn)較大膨脹,對消費增長的可持續(xù)性可能會有影響。

防控金融風(fēng)險

“在金融風(fēng)險方面,明年可能比今年更為敏感。從大的金融體系來講,去杠桿會進行至攻堅階段。”銀國宏認為,明年去杠桿的難點主要體現(xiàn)在資管新規(guī)落地上。整個資管行業(yè)的規(guī)模大概有100多萬億元,資管新規(guī)落地的力度、節(jié)奏和效果對金融運行可能產(chǎn)生很大影響。

在朱海斌看來,金融領(lǐng)域需主要關(guān)注兩方面風(fēng)險,一是債務(wù)問題,尤其是企業(yè)債務(wù);二是影子銀行。今年債務(wù)問題的處理和金融去杠桿取得明顯進展,預(yù)計明年有關(guān)部門將延續(xù)今年的各項舉措。

在影子銀行方面,明年央行宏觀審慎政策框架會進一步完善。

“在過去兩年及未來一段時間內(nèi),去產(chǎn)能和去杠桿是非常重要的兩個關(guān)鍵詞。”興業(yè)銀行首席策略師喬永遠強調(diào),繼續(xù)去杠桿將會帶來兩個變化:一是為產(chǎn)能收縮提供政策推動力,為企業(yè)盈利回升奠定基礎(chǔ);二是可能帶來金融業(yè)全面反哺實體經(jīng)濟。明年去產(chǎn)能和去杠桿帶來的新變化將是實業(yè)復(fù)興。

中國人民大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院副教授范志勇認為,要繼續(xù)做好防范和控制金融風(fēng)險的工作,密切關(guān)注全球利率、人民幣匯率和資本流動的變化。雖然我國政策不必對美國亦步亦趨,但仍需做到未雨綢繆,為將來的政策預(yù)留空間。

貨幣政策料保持定力

貨幣政策方面,朱海斌判斷,明年央行不會加息或降息,但加息的可能性正在上升。今年央行為了支持實體經(jīng)濟,在基準利率上一直保持不動,明年央行的貨幣政策基本會延續(xù)今年的情況。

魯政委表示,預(yù)計明年貨幣政策將保持定力,對經(jīng)濟增速波動的容忍空間更大。財政政策會減少對投資的支出,而將更多資金用于精準扶貧、污染防治等領(lǐng)域。

“明年、后年最值得關(guān)注的是政府經(jīng)濟政策的調(diào)整。”中國人民大學(xué)副校長、國家發(fā)展與戰(zhàn)略研究院執(zhí)行院長劉元春認為,銀政、銀企和政企關(guān)系仍是經(jīng)濟復(fù)蘇的一個關(guān)鍵點,要在這方面進行調(diào)整。

明年改革推出的路徑也很重要。在劉元春看來,目前改革的路徑一是通過金融監(jiān)管整頓金融秩序;二是通過混改推動國有企業(yè)的改革;三是通過市場監(jiān)管放松,解決目前“彈簧門”問題。需要推出一些關(guān)鍵性的、對市場預(yù)期包括投資預(yù)期有影響的改革。(記者 彭揚 實習(xí)記者 歐陽劍環(huán) 趙白執(zhí)南)

責(zé)任編輯:晴天

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