“受益于供給端收縮原材料價(jià)格上漲，今年以來，化工產(chǎn)品漲價(jià)的勢(shì)頭仍在延續(xù)。”5月21日盤后，深圳一家基金公司一位行業(yè)研究員告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者。

二級(jí)市場上，包括南京聚隆(300644.SZ)、澳洋科技(002172.SZ)在內(nèi)的化工股強(qiáng)勢(shì)沖擊漲停板。同樣，油氣板塊中，當(dāng)天漲停個(gè)股多達(dá)十只，分別包括宏川智慧(002930.SZ)、海默科技(300084.SZ)等。對(duì)此，濱利投資基金經(jīng)理梁濱盤后也稱，“近期油價(jià)上漲提升了資源品的價(jià)格，在2006年資源股大漲的時(shí)候，原油基本上是一個(gè)領(lǐng)漲的品種，未來石油端產(chǎn)業(yè)鏈資源價(jià)格提升已引發(fā)了全面重估的契機(jī)。”

　　化工行業(yè)盈利水平改善

與二級(jí)市場強(qiáng)勢(shì)前后呼應(yīng)的是，2017年及2018年一季度化工行業(yè)營收及利潤均錄均大幅增長，特別是農(nóng)藥、滌綸、印染、聚氨酯等子行業(yè)盈利水平明顯改善。

統(tǒng)計(jì)表明，以自建基礎(chǔ)化工公司為樣本，2017年度全行業(yè)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤627.68億元，同比增長86.24%；2018年一季度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤241.03億元，同比增長45.54%。

“去年10月份行業(yè)PPI達(dá)到階段性高點(diǎn)之后曾連續(xù)5個(gè)月向下調(diào)整。不過，在油價(jià)推動(dòng)下，今年4月份化學(xué)工業(yè)的PPI同比達(dá)到4.5%，逆轉(zhuǎn)了之前下滑的趨勢(shì)。”對(duì)此，前述基金公司一位行業(yè)研究員稱。“今年1季度，化工行業(yè)的固定資產(chǎn)投資完成額同比開始出現(xiàn)增長跡象，行業(yè)供給開始增加。其中，下游房地產(chǎn)和汽車行業(yè)對(duì)化工需求保持穩(wěn)定增長；紡織和家電行業(yè)則繼續(xù)保持復(fù)蘇趨勢(shì)，行業(yè)格局仍保持平衡。行業(yè)整體的景氣周期還在持續(xù)。隨著集中度的提升，部分優(yōu)秀龍頭企業(yè)的業(yè)績?nèi)员３州^高的成長性。”

安信證券分析師袁善宸也表示，在2016-17年的供給側(cè)改革下，強(qiáng)周期化工品開啟了景氣上行周期。其表示，在具體投資邏輯上，擴(kuò)產(chǎn)能力將成為一個(gè)企業(yè)的核心競爭力，應(yīng)尋找具備擴(kuò)產(chǎn)能力的優(yōu)質(zhì)公司，在2013-2017年逆周期產(chǎn)能擴(kuò)張的企業(yè)，2018年將迎來量升帶來的投資機(jī)會(huì)。

　　全球原油供給或?qū)②吘o

前述基金公司行業(yè)研究員直言，近期，原油價(jià)格上漲之快已超出市場預(yù)期，將給油氣市場帶來重大變化。此前，美國正式宣布退出伊朗核協(xié)議，引發(fā)原油看漲情緒，布倫特和WTI油價(jià)應(yīng)聲大漲。

如5月18日午后，A股市場油氣板塊氣勢(shì)如虹帶動(dòng)指數(shù)大幅回升，中國石油(601857.SH)全天大漲7.33%，終盤報(bào)收8.49元，一舉創(chuàng)下2015年7月股災(zāi)以來最大單日漲幅。同天，布倫特原油價(jià)格盤中也一度突破80美元，為2014年11月以來的首次。

據(jù)梁濱估算，美國退出伊朗核協(xié)議后，料每日會(huì)降低100萬桶。“短期內(nèi)，頁巖油的增產(chǎn)不可能立刻填補(bǔ)這個(gè)缺口，全球原油庫存仍將持續(xù)下降，利好油價(jià)中短期表現(xiàn)。不過，這次石油價(jià)格的上漲是美國政治以及全球供給側(cè)改革，以及油價(jià)下跌淘汰產(chǎn)能等多重原因所造成的。雖然未來油氣價(jià)格有可能繼續(xù)上漲，但這是產(chǎn)能這被人為壓制的條件下產(chǎn)生的價(jià)格回升，整個(gè)行業(yè)來說具備了一定的投資機(jī)會(huì)，但與過往的情況往往不太一樣。”

此前，自2017年OPEC實(shí)施減產(chǎn)協(xié)議以來，減產(chǎn)執(zhí)行率維持高位，全球原油庫存進(jìn)入去庫存階段。根據(jù)IEA最新月報(bào)，OECD原油庫存2月下滑2600萬桶至28.4億桶，距離五年平均水平僅3000萬桶的差距。

“在全球原油去庫存接近尾聲的背景下，若美國重啟伊朗制裁導(dǎo)致未來伊朗原油出口量大幅減少，全球原油供需將趨緊，從而對(duì)油價(jià)產(chǎn)生較大影響，預(yù)計(jì)2018年油價(jià)將震蕩上行。”前述基金公司行業(yè)研究員表示，“建議關(guān)注油氣開采、煉化企業(yè)、油服設(shè)備、煤化工、綜合油氣五類投資機(jī)會(huì)，重點(diǎn)關(guān)注具備業(yè)績支撐、業(yè)績彈性大的石化上市公司。”