2017年中國(guó)私人銀行業(yè)發(fā)展迎來(lái)十周年，4月27日興業(yè)銀行攜手波士頓咨詢公司（BCG）發(fā)布中國(guó)私人銀行發(fā)展報(bào)告《中國(guó)私人銀行2017：十年蝶變、十年展望》，報(bào)告顯示十年間中國(guó)私人銀行業(yè)規(guī)模迅速增長(zhǎng)，中資商業(yè)銀行私行總客戶數(shù)已超50萬(wàn)，管理客戶資產(chǎn)（AUM）近8萬(wàn)億，但同時(shí)也面臨專業(yè)能力不均衡、業(yè)務(wù)模式同質(zhì)化等挑戰(zhàn)。

報(bào)告披露，得益于改革開(kāi)放近40年經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的時(shí)代機(jī)遇，中國(guó)已形成了規(guī)模超人民幣120萬(wàn)億元的個(gè)人財(cái)富管理市場(chǎng)，其中高凈值家庭達(dá)到210萬(wàn)戶，所擁有資產(chǎn)占全部個(gè)人可投資金融資產(chǎn)的43%。同時(shí)，隨著宏觀經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài)，中國(guó)私人銀行面臨的市場(chǎng)環(huán)境、客戶需求、競(jìng)爭(zhēng)格局正在發(fā)生諸多變化，如財(cái)富多資產(chǎn)荒、客戶分化、跨界競(jìng)爭(zhēng)加劇等。

全球第二大財(cái)富管理市場(chǎng)基因獨(dú)特

根據(jù)波士頓咨詢公司的測(cè)算，2016年中國(guó)個(gè)人可投資金融資產(chǎn)的規(guī)模穩(wěn)居世界第二，達(dá)到126萬(wàn)億人民幣，約為同年國(guó)民生產(chǎn)總值的1.7倍，為財(cái)富管理市場(chǎng)形成了百萬(wàn)億級(jí)的蓄水池。波士頓咨詢公司全球首席執(zhí)行官Rich Lesser表示：“過(guò)去10年，中國(guó)的個(gè)人和高凈值人士財(cái)富以約20%的年化增長(zhǎng)迅速積累，增速傲視全球。預(yù)計(jì)到2021年，中國(guó)個(gè)人可投資金融資產(chǎn)將繼續(xù)穩(wěn)步增長(zhǎng)，規(guī)模達(dá)到220萬(wàn)億人民幣，持續(xù)令全球矚目。”

2016年中國(guó)高凈值家庭數(shù)量已經(jīng)超過(guò)210萬(wàn)，其所擁有的可投資金融資產(chǎn)總量占中國(guó)總體個(gè)人可投資金融資產(chǎn)總量的43%。預(yù)計(jì)到2021年，中國(guó)將形成一個(gè)規(guī)模達(dá)110萬(wàn)億的高凈值財(cái)富管理市場(chǎng)，為中國(guó)的私人銀行創(chuàng)造巨大的發(fā)展機(jī)遇。

興業(yè)銀行和波士頓咨詢公司調(diào)研發(fā)現(xiàn)，過(guò)去十年中國(guó)市場(chǎng)獨(dú)特的宏觀環(huán)境和經(jīng)濟(jì)形勢(shì)造就了中國(guó)高凈值人群“自主性強(qiáng)、追逐高收益”的共性特征。結(jié)構(gòu)組成方面，財(cái)富來(lái)源類似，多為創(chuàng)辦企業(yè)或投資收益所得，年齡集中度高、多為上個(gè)世紀(jì)50～60年代出生；投資偏好方面，大多處于財(cái)富快速積累期，加之優(yōu)質(zhì)投資機(jī)會(huì)涌現(xiàn)，因此對(duì)投資收益普遍擁有較高的要求；財(cái)富打理方式上，受到企業(yè)家創(chuàng)富精神引領(lǐng)，自主性較強(qiáng)，在投資及資產(chǎn)配置建議上對(duì)專業(yè)金融機(jī)構(gòu)的依賴性較弱。

報(bào)告分析認(rèn)為，在巨大發(fā)展機(jī)遇的驅(qū)使下，中國(guó)各類機(jī)構(gòu)已經(jīng)紛紛布局私人銀行業(yè)務(wù)，雖然商業(yè)銀行旗下的私人銀行目前管理的資產(chǎn)規(guī)模最大，但各類非銀行機(jī)構(gòu)也在快速發(fā)展，競(jìng)爭(zhēng)格局仍在變化當(dāng)中。同時(shí)，中國(guó)特殊的宏觀環(huán)境及高凈值客戶的共性，使得中資私人銀行機(jī)構(gòu)往往選擇以零售升級(jí)、產(chǎn)品驅(qū)動(dòng)為代表的同質(zhì)化業(yè)務(wù)模式，私行的價(jià)值主張與零售業(yè)務(wù)差異不大，局限為零售業(yè)務(wù)的“升級(jí)版”，整體市場(chǎng)呈現(xiàn)“重固收、輕權(quán)益“的特征。

中國(guó)私人銀行站在轉(zhuǎn)型關(guān)鍵路口

2014年5月，國(guó)家主席習(xí)近平在河南考察時(shí)首次明確提出“新常態(tài)”的概念，經(jīng)濟(jì)發(fā)展新常態(tài)下呈現(xiàn)出速度變化、結(jié)構(gòu)優(yōu)化、動(dòng)力轉(zhuǎn)化三大特點(diǎn)，指出新常態(tài)將給中國(guó)帶來(lái)新的發(fā)展機(jī)遇。

在這樣的宏觀背景下，中國(guó)銀行業(yè)過(guò)去粗放生長(zhǎng)大踏步邁進(jìn)的時(shí)代已經(jīng)過(guò)去，未來(lái)需要迎接轉(zhuǎn)型升級(jí)的新歷史機(jī)遇。私人銀行的發(fā)展也站在了轉(zhuǎn)型關(guān)鍵路口。在中國(guó)金融體系改革和銀行業(yè)輕型化轉(zhuǎn)型的背景下，私人銀行作為“大投行“、“大資管”、“大財(cái)富”的業(yè)務(wù)連結(jié)點(diǎn)，戰(zhàn)略價(jià)值凸顯。一方面，發(fā)展私人銀行業(yè)務(wù)是中國(guó)金融體系從間接融資向直接融資轉(zhuǎn)型背景下的順勢(shì)而為，也是有益助力。另一方面，新常態(tài)下銀行業(yè)規(guī)模驅(qū)動(dòng)的重資本發(fā)展模式承壓，私人銀行業(yè)務(wù)是金融機(jī)構(gòu)自身盈利增長(zhǎng)及業(yè)務(wù)模式轉(zhuǎn)型的新引擎。

報(bào)告揭示了當(dāng)前中國(guó)私人銀行所屬環(huán)境的本質(zhì)變化：市場(chǎng)、客戶和格局。市場(chǎng)方面，資產(chǎn)端收益率承壓，財(cái)富端仍在快速積累并渴求優(yōu)質(zhì)投資渠道，財(cái)富多資產(chǎn)荒的矛盾將成為新常態(tài)；客戶方面，客戶結(jié)構(gòu)日益多元，需求日漸成熟分化，守富、傳承的需求上升，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)收益的概念認(rèn)識(shí)加深，對(duì)專業(yè)財(cái)富機(jī)構(gòu)的需求度和能力要求提高；格局方面，在跨界競(jìng)爭(zhēng)與合作加強(qiáng)的同時(shí)，中國(guó)金融體系的成熟和監(jiān)管的逐步完善將有助于私行機(jī)構(gòu)打破經(jīng)營(yíng)壁壘，探索專業(yè)發(fā)展的經(jīng)營(yíng)道路。

中國(guó)私人銀行應(yīng)探索特色化發(fā)展道路

根據(jù)自身的資源稟賦和發(fā)展階段，國(guó)內(nèi)外領(lǐng)先私行機(jī)構(gòu)在價(jià)值主張選擇、核心能力布局、組織架構(gòu)支撐上模式各異，關(guān)鍵在于“以客戶為中心”和私行專業(yè)化體系建設(shè)的理念。

報(bào)告提出，站在十年這一特殊的時(shí)間節(jié)點(diǎn)展望未來(lái)，中資私人銀行機(jī)構(gòu)應(yīng)進(jìn)一步明確私人銀行業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略地位，并積極思考和探索出一條具有中國(guó)特色的發(fā)展模式和路徑。報(bào)告建議中國(guó)主流商業(yè)銀行的私人銀行應(yīng)當(dāng)本著“以客戶為中心”的原則，突破零售升級(jí)的價(jià)值主張，拓展從資管到投顧的全價(jià)值鏈的能力布局，建設(shè)準(zhǔn)事業(yè)部的專業(yè)化管理體系。具體而言，商業(yè)銀行突破零售升級(jí)的價(jià)值主張選擇是對(duì)中國(guó)高凈值客戶需求和偏好變化的響應(yīng)，是真正“以客戶為中心”的體現(xiàn)；通過(guò)構(gòu)建平臺(tái)提升全價(jià)值鏈服務(wù)能力，能夠最大程度利用各類資源稟賦保持可持續(xù)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

波士頓咨詢公司合伙人兼董事總經(jīng)理、中國(guó)金融業(yè)智庫(kù)負(fù)責(zé)人何大勇進(jìn)一步詮釋：“中國(guó)主流商業(yè)銀行在短中期需要著力實(shí)施三個(gè)方面的舉措：一是建設(shè)專屬、專業(yè)的私行服務(wù)人才隊(duì)伍，包括客戶經(jīng)理、投資顧問(wèn)、產(chǎn)品經(jīng)理團(tuán)隊(duì)等，落實(shí)針對(duì)私行客戶的差異化價(jià)值主張；二是加強(qiáng)產(chǎn)品平臺(tái)能力和投資顧問(wèn)體系建設(shè)，尤其是需要提升多資產(chǎn)策略和股權(quán)/權(quán)益類產(chǎn)品的研究和銷售能力；三是理順體制機(jī)制，包括配套的分潤(rùn)計(jì)價(jià)規(guī)則、考核激勵(lì)舉措等，在專業(yè)化體系建設(shè)的同時(shí)最大程度地調(diào)動(dòng)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)積極性。這三個(gè)方面落到執(zhí)行層面均非一日之功，需要資源和精力的持續(xù)投入。”

據(jù)興業(yè)銀行私人銀行部總經(jīng)理薛瑞鋒介紹，該行多年來(lái)與波士頓咨詢公司、社科院等國(guó)內(nèi)外權(quán)威機(jī)構(gòu)合作，共同研究、制定既符合中國(guó)國(guó)情，又適合自身的私人銀行業(yè)務(wù)整體架構(gòu)與發(fā)展策略，即“一體兩翼”，“一體”是指全行私人銀行的組織架構(gòu)，即搭建統(tǒng)一規(guī)范的“1+1+N”營(yíng)銷服務(wù)體系，通過(guò)支行客戶經(jīng)理、分行私行團(tuán)隊(duì)、總分行專家咨詢與投資顧問(wèn)團(tuán)隊(duì)三個(gè)層面的有機(jī)聯(lián)動(dòng)，為客戶提供顧問(wèn)式、管家式的服務(wù)；“兩翼”是發(fā)展策略，指的是以產(chǎn)品吸引客戶，以服務(wù)留住客戶。這個(gè)業(yè)務(wù)整體架構(gòu)與發(fā)展策略的總體目標(biāo)在于切實(shí)踐行“以客戶為中心”，回歸私行業(yè)務(wù)“委托+顧問(wèn)咨詢”的本質(zhì)，以財(cái)富管理、專業(yè)服務(wù)、家族信托為核心，為客戶打造全方位一站式的金融服務(wù)平臺(tái)，強(qiáng)化私人銀行專業(yè)經(jīng)營(yíng)能力的提升。

投資信心回暖而宏觀市場(chǎng)不確定性猶存

報(bào)告在回顧私人銀行10年發(fā)展歷程和中長(zhǎng)期展望的同時(shí)，也對(duì)2016-2017年的財(cái)富管理情勢(shì)進(jìn)行了洞察與分析。2016年，財(cái)富管理機(jī)構(gòu)在規(guī)模高速發(fā)展的同時(shí)也遇到了金融市場(chǎng)波動(dòng)性增大、監(jiān)管趨嚴(yán)、優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品稀缺等多方面挑戰(zhàn)。受此影響，高凈值客戶2016年的整體投資風(fēng)格趨于保守。在所配置的金融產(chǎn)品中，2016年增持產(chǎn)品的前四位為銀行理財(cái)、存款、保險(xiǎn)和信托，減持產(chǎn)品的前兩位為股票和公募基金。然而，面臨復(fù)雜多變的宏觀環(huán)境，高凈值客戶對(duì)2016年的投資回報(bào)較為滿意，85%的受訪者表示2016年基本或超額實(shí)現(xiàn)了自己的投資目標(biāo)收益。

展望2017年，高凈值人士對(duì)中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)和投資形勢(shì)較為樂(lè)觀，并對(duì)自己家庭財(cái)富的增長(zhǎng)富有信心。例如針對(duì)房市，54%的受訪者認(rèn)為至少一二線城市的房地產(chǎn)價(jià)格將繼續(xù)上漲，但整體上漲預(yù)期沒(méi)有去年強(qiáng)烈；針對(duì)股市，66%的受訪者認(rèn)為股票市場(chǎng)將保持穩(wěn)定或上漲，對(duì)股市的信心回暖。最后，87%的受訪者對(duì)未來(lái)宏觀經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型持積極態(tài)度，同時(shí)96%的受訪者認(rèn)為在這樣的宏觀背景下自己的家庭財(cái)富不會(huì)下降，對(duì)未來(lái)充滿信心。

報(bào)告分析認(rèn)為，雖然高凈值人群的預(yù)期整體樂(lè)觀，2017年宏觀市場(chǎng)環(huán)境仍然充滿了不確定性，如國(guó)際政治經(jīng)濟(jì)環(huán)境日趨復(fù)雜，“黑天鵝“可能愈發(fā)頻繁；國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型深入，一系列監(jiān)管政策的出臺(tái)都可能對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生影響?；诖?，財(cái)富管理機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)在以下幾個(gè)方面做好準(zhǔn)備：首先，宏觀環(huán)境的復(fù)雜性和不確定性使得資產(chǎn)配置的難度加大。財(cái)富管理機(jī)構(gòu)需保持敏銳的洞察和判斷，積極研究資產(chǎn)配置和風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖策略，加強(qiáng)快速反應(yīng)和風(fēng)險(xiǎn)管理能力，為投資者持續(xù)創(chuàng)造價(jià)值。其次，在房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控趨嚴(yán)的背景下，一旦房產(chǎn)市場(chǎng)轉(zhuǎn)入冷靜期，可能有大量釋放出來(lái)的資金尋求新的投資渠道，給財(cái)富管理市場(chǎng)帶來(lái)投資機(jī)會(huì)。各家財(cái)富管理機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)投顧能力和客戶綜合服務(wù)，以抓住商機(jī)。第三，從具體金融產(chǎn)品類別來(lái)看，固收領(lǐng)域，在金融去杠桿和信用風(fēng)險(xiǎn)壓力增大的情形下，財(cái)富管理機(jī)構(gòu)尤其需要蓄力資本市場(chǎng)的投資能力建設(shè)，加強(qiáng)股權(quán)、權(quán)益類產(chǎn)品、保險(xiǎn)類產(chǎn)品的供給，持續(xù)修煉內(nèi)功，迎接市場(chǎng)的機(jī)遇和挑戰(zhàn)。