陳昊 魯政委

人民銀行、銀保監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)等監(jiān)管部門近期發(fā)布了多項(xiàng)監(jiān)管政策，通過全方位金融政策的支持，助力疫情防控。1月26日（大年初二），銀保監(jiān)會(huì)即發(fā)布了《關(guān)于加強(qiáng)銀行業(yè)保險(xiǎn)業(yè)金融服務(wù)配合做好新型冠狀病毒感染的肺炎疫情防控工作的通知》（銀保監(jiān)辦發(fā)〔2020〕10號(hào)），在金融監(jiān)管部門中首度提出了對(duì)受疫情影響企業(yè)和個(gè)人施行差異化的信貸政策，靈活調(diào)整個(gè)人貸款安排、延后還款期限，完善企業(yè)續(xù)貸安排、不得盲目抽貸的要求。1月28日，證監(jiān)會(huì)也發(fā)布了《關(guān)于做好新型冠狀病毒感染的肺炎疫情防控工作的通知》（證監(jiān)辦發(fā)〔2020〕9號(hào)）。2月1日，人民銀行、財(cái)政部、銀保監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、外匯局聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步強(qiáng)化金融支持防控新型冠狀病毒感染肺炎疫情的通知》（銀發(fā)〔2020〕29號(hào)），從貨幣信貸、金融市場(chǎng)、日常金融服務(wù)、外匯業(yè)務(wù)等多個(gè)角度出臺(tái)了30條政策，對(duì)疫情防控提供了全方位的金融支持政策，根據(jù)疫情對(duì)不同人群和企業(yè)的影響差異化精準(zhǔn)施測(cè)。2月2日，財(cái)政部發(fā)布了《關(guān)于支持金融強(qiáng)化服務(wù)做好新型冠狀病毒感染肺炎疫情防控的通知》（財(cái)金〔2020〕3號(hào)），要求加強(qiáng)相應(yīng)的財(cái)政貼息、擔(dān)保支持。除此之外，金融監(jiān)管部門也根據(jù)春節(jié)假期延期的要求妥善出臺(tái)了各金融市場(chǎng)延遲開市的通知，并充分給予了市場(chǎng)流動(dòng)性支持，防范市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。這些政策，一方面穩(wěn)定了人心，使得受疫情影響嚴(yán)重的個(gè)人和企業(yè)暫時(shí)緩解了還款的壓力，同時(shí)防范了金融市場(chǎng)可能出現(xiàn)的非理性波動(dòng)；另一方面也有力地支持了疫情的防控，通過對(duì)防疫急需用品企業(yè)的重點(diǎn)金融支持，有效的為防抗疫情一線“提供彈藥”。

具體而言，當(dāng)前以及未來對(duì)于防控疫情的金融支持政策主要集中在以下幾個(gè)方面：

一是監(jiān)管部門加大差異化服務(wù)力度，增強(qiáng)對(duì)受疫情影響的重點(diǎn)企業(yè)和個(gè)人信貸支持。一方面，對(duì)受疫情影響難以及時(shí)還款的企業(yè)和個(gè)人靈活設(shè)置還款要求。當(dāng)前，受疫情影響較為嚴(yán)重的地區(qū)不僅未能復(fù)工、復(fù)產(chǎn)，還需要遵循人員出行、流動(dòng)的管控要求，消費(fèi)、物流、文旅等行業(yè)的企業(yè)和從業(yè)人員不得不停工，這些企業(yè)和個(gè)人暫時(shí)喪失了相應(yīng)收入來源，然而企業(yè)和個(gè)人的固定成本、指出還需要繼續(xù)付出，在此情況下企業(yè)和個(gè)人的違約風(fēng)險(xiǎn)上升。監(jiān)管部門指導(dǎo)銀行業(yè)機(jī)構(gòu)對(duì)于這部分企業(yè)貸款展期和續(xù)貸、對(duì)個(gè)人貸款延后還款期限，不僅緩解了這些企業(yè)和個(gè)人的支出壓力，也為其保留了良好的信用記錄。另一方面，對(duì)疫情防控需要的重點(diǎn)企業(yè)設(shè)立綠色通道予以融資支持。例如，為了有效確診患者，檢測(cè)試劑盒需求量急劇上升，其生產(chǎn)企業(yè)為了擴(kuò)大產(chǎn)能急需進(jìn)行融資；為了有效保障防控疫情物資運(yùn)輸，物流企業(yè)也急需融資擴(kuò)大運(yùn)輸能力。在此背景下，上海銀保監(jiān)局指導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)通過綠色通道發(fā)放快速發(fā)放貸款，有效支援了疫情防控工作。同時(shí)，金融機(jī)構(gòu)也在銀保監(jiān)會(huì)的指導(dǎo)下相應(yīng)降低了這部分企業(yè)的融資利率。甚至在蘇州，據(jù)媒體報(bào)道，為了有效擴(kuò)大口罩產(chǎn)能，人民法院依法許可了一家破產(chǎn)口罩廠恢復(fù)生產(chǎn)、抗擊疫情。未來，除了重點(diǎn)疫情防控地區(qū)，部分其他地區(qū)的消費(fèi)、餐飲等重點(diǎn)行業(yè)企業(yè)也存在著資金鏈斷裂的風(fēng)險(xiǎn)，相信在銀保監(jiān)會(huì)的大力支持之下，金融機(jī)構(gòu)會(huì)妥善延長(zhǎng)這些暫時(shí)遇到困難企業(yè)的還款安排，有效避免可能的違約對(duì)信用記錄的影響。但是，這并不意味著應(yīng)該完全放松監(jiān)管要求，放棄做實(shí)金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)質(zhì)量。

二是便利受影響企業(yè)債券服務(wù)，緩解重點(diǎn)企業(yè)融資需求。對(duì)于受疫情影響較為嚴(yán)重的企業(yè)，由于難以按時(shí)復(fù)工，其財(cái)務(wù)報(bào)表的按時(shí)審計(jì)披露存在困難，為此，監(jiān)管機(jī)構(gòu)給予了相關(guān)證券發(fā)行人靈活妥善調(diào)整企業(yè)信息披露等監(jiān)管事項(xiàng)的選擇。未來，若疫情短期未能得到緩解，監(jiān)管部門可以考慮允許企業(yè)先行披露其未經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)信息，并承諾其準(zhǔn)確性，從而避免財(cái)務(wù)報(bào)表信息披露的過分延后。而對(duì)于部分資金鏈較為緊張或受疫情影響較為嚴(yán)重的企業(yè)而言，其債券的還本付息未來可能存在困難。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2020年2月至5月，共有17944.529億元公司信用類債券（除金融債）在交易所和銀行間市場(chǎng)到期，到期時(shí)間最為集中的是3月底與4月底，占比最高的是工業(yè)和公用事業(yè)類公司。若疫情無法在短時(shí)間內(nèi)緩解，其中部分債券的到期償還或?qū)⒚媾R壓力。為此，在交易所市場(chǎng)，證監(jiān)會(huì)在2月1日的答記者問中明確提出：“一方面，對(duì)疫情防控期間到期的公司債券，發(fā)行人生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)正常的，證監(jiān)會(huì)通過設(shè)立綠色通道等措施，支持發(fā)新還舊；另一方面，證監(jiān)會(huì)和證券交易所積極引導(dǎo)證券公司等中介機(jī)構(gòu)做好相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)和市場(chǎng)服務(wù)，督促受托管理人積極履職，加強(qiáng)與投資者的溝通協(xié)調(diào)，積極引導(dǎo)投資者對(duì)疫情防控期間到期的公司債券，通過與發(fā)行人達(dá)成展期安排、調(diào)整還本付息周期等方式，幫助發(fā)行人度過困難期。”隨著銀行間和交易所市場(chǎng)的同步性加強(qiáng)，相關(guān)舉措在銀行間市場(chǎng)也有望落實(shí)。考慮到當(dāng)前疫情防控對(duì)于出行的管控，未來線上提交債券發(fā)行材料、運(yùn)用金融科技完善線上發(fā)展全流程服務(wù)也有望進(jìn)一步推進(jìn)。

三是進(jìn)一步支持金融機(jī)構(gòu)拓展線上業(yè)務(wù)開展，緩解出行管控對(duì)金融服務(wù)可能的影響。為了有效控制疫情，部分地區(qū)人員出行受控，居民出行意愿下降。1月26日銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于加強(qiáng)銀行業(yè)保險(xiǎn)業(yè)金融服務(wù)配合做好新型冠狀病毒感染的肺炎疫情防控工作的通知》（銀保監(jiān)辦發(fā)〔2020〕10號(hào)）即要求：“鼓勵(lì)積極運(yùn)用技術(shù)手段，在全國(guó)范圍特別是疫情較為嚴(yán)重的地區(qū)，加強(qiáng)線上業(yè)務(wù)服務(wù)，提升服務(wù)便捷性和可得性。”。據(jù)媒體報(bào)道，2003年SARS疫情期間，廣東某銀行的網(wǎng)上銀行交易額在4個(gè)月內(nèi)即達(dá)到了2002年全年總額的兩倍。隨著當(dāng)前金融科技的發(fā)展，業(yè)務(wù)流程的線上化拓展范圍越來越廣。例如興業(yè)銀行推出的“興e貼”產(chǎn)品，采用系統(tǒng)自動(dòng)審核替代人工審核方式，實(shí)現(xiàn)了票據(jù)貼現(xiàn)全流程線上作業(yè)、貼現(xiàn)資金實(shí)時(shí)到賬，既通過線上操作避免了疫情傳播風(fēng)險(xiǎn)，又及時(shí)的通過票據(jù)貼現(xiàn)給予了中小企業(yè)融資支持?？紤]到重點(diǎn)疫情地區(qū)的出行控制，監(jiān)管部門未來也可考慮運(yùn)用“監(jiān)管沙盒”等方式，結(jié)合實(shí)際特事特辦，適當(dāng)允許疫情防控重點(diǎn)地區(qū)貸款的面簽、面談流程轉(zhuǎn)化為在線簽約、在線面談。

四是便利賠付，擴(kuò)大保險(xiǎn)賠付覆蓋范圍。雖然當(dāng)前國(guó)家已將新型冠狀病毒感染肺炎納入乙類傳染病范疇，并參照甲類傳染病管理，而且對(duì)于患者發(fā)生的醫(yī)療費(fèi)用，在基本醫(yī)保、大病保險(xiǎn)、醫(yī)療救助等按規(guī)定支付后，個(gè)人負(fù)擔(dān)部分由財(cái)政給予補(bǔ)助。然而，患者在救治、康復(fù)的過程中，不僅其正常的收入可能減少，而且相應(yīng)的康復(fù)支出也可能增加經(jīng)濟(jì)負(fù)擔(dān)。為此，《關(guān)于進(jìn)一步強(qiáng)化金融支持防控新型冠狀病毒感染肺炎疫情的通知》（銀發(fā)〔2020〕29號(hào)）指出：“對(duì)感染新型肺炎或受疫情影響受損的出險(xiǎn)理賠客戶，金融機(jī)構(gòu)要優(yōu)先處理，適當(dāng)擴(kuò)展責(zé)任范圍，應(yīng)賠盡賠。”除此之外，媒體報(bào)道稱，銀保監(jiān)會(huì)還下發(fā)了《關(guān)于做好財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)業(yè)新型冠狀病毒感染肺炎疫情保險(xiǎn)理賠服務(wù)和保險(xiǎn)產(chǎn)品開發(fā)有關(guān)工作的通知》，要求：“開通保險(xiǎn)理賠綠色通道，扎實(shí)好與疫情防控相關(guān)的各項(xiàng)保險(xiǎn)理賠服務(wù)…簡(jiǎn)化理賠流程，提高保險(xiǎn)理賠效消息率…擴(kuò)展責(zé)任范圍，為疫情防控提供產(chǎn)品供給。各財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司要認(rèn)真研究分析已有的保險(xiǎn)產(chǎn)品，對(duì)能為疫情防控提供保險(xiǎn)保障的，要及時(shí)推出，有效提供保險(xiǎn)供給。”相信通過銀保監(jiān)會(huì)相關(guān)的政策引導(dǎo)、保險(xiǎn)公司的快速理賠，也將為不幸染病的患者解除后顧之憂，有力地支持防控疫情相關(guān)工作。

五是根據(jù)實(shí)際情況彈性要求，適當(dāng)放寬部分金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管指標(biāo)。在2月1日發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步強(qiáng)化金融支持防控新型冠狀病毒感染肺炎疫情的通知》（銀發(fā)〔2020〕29號(hào)）即已指出：“人民銀行分支機(jī)構(gòu)對(duì)因春節(jié)假期調(diào)整受到影響的金融機(jī)構(gòu)，根據(jù)實(shí)際情況適當(dāng)提高2020年1月下旬存款準(zhǔn)備金考核的容忍度。”然而，由于重點(diǎn)疫情地區(qū)出行等相應(yīng)的管制，當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟(jì)活動(dòng)難以及時(shí)恢復(fù)至疫情發(fā)生之前，企業(yè)的還款付息能力也將受到負(fù)面影行，當(dāng)?shù)劂y行的壞賬率將可能上升，資產(chǎn)質(zhì)量下降將帶來的撥備覆蓋率甚至資本充足率的下降。未來，監(jiān)管機(jī)構(gòu)可能需要彈性要求受疫情影響嚴(yán)重地區(qū)的金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管指標(biāo)，便利其進(jìn)行資本補(bǔ)充。便利其資本補(bǔ)充不僅將避免其成為高風(fēng)險(xiǎn)金融機(jī)構(gòu)，而且將有利于其恢復(fù)貸款能力，更好的為受疫情影響嚴(yán)重地區(qū)此后的復(fù)產(chǎn)、復(fù)工以及恢復(fù)正常生活秩序提供資金支持。參照美國(guó)和日本的海外經(jīng)驗(yàn)，在遭遇大規(guī)模自然災(zāi)害時(shí)，監(jiān)管部門往往適當(dāng)推后、延遲受影響嚴(yán)重金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管報(bào)表和信息披露時(shí)點(diǎn)要求。例如2016年日本熊本地震后，日本金融廳的應(yīng)對(duì)措施中就包括了延后受影響嚴(yán)重金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管報(bào)表和信息披露要求。而在美國(guó)，聯(lián)邦存款保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)（FDIC）更是設(shè)置了專欄，在每次自然災(zāi)害后，根據(jù)具體影響設(shè)置了相應(yīng)的監(jiān)管要求靈活調(diào)整。

陳昊 興業(yè)研究金融監(jiān)管分析師

魯政委 興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家 興業(yè)研究副總裁