本報記者 陳植 上海報道

上周四，美聯(lián)儲發(fā)出年內(nèi)加息縮表的最強硬鷹派信號，引發(fā)部分對沖基金緊急止損美元空頭潮涌。

此前，由于美國出現(xiàn)持續(xù)低迷的通脹數(shù)據(jù)，加之颶風影響，部分對沖基金已將美聯(lián)儲年內(nèi)加息因素從投資模型中剔除。

一家美國對沖基金的基金經(jīng)理透露，其所在機構不得不在上周末重新調(diào)整投資模型，將美聯(lián)儲年內(nèi)加息預期重新計入各類資產(chǎn)估值模型。

上述基金經(jīng)理表示，上周四他迅速止損平倉2000萬美元的空頭頭寸與1500萬美元的黃金多頭頭寸，所幸黃金頭寸浮盈較大，此次緊急止損平倉并未遭遇凈值虧損。

21世紀經(jīng)濟報道記者了解到，部分對沖基金則因此次緊急止損，遭遇一定幅度的凈值損失。

部分對沖基金緊急止損

“當前市場情況讓交易員感到疑惑。”RBC財富管理總監(jiān)George Gero告訴21世紀經(jīng)濟報道記者。

此前，持續(xù)低迷的通脹數(shù)據(jù)、颶風來襲等多重利空因素影響，部分對沖基金押注美聯(lián)儲年內(nèi)不加息。甚至美聯(lián)儲內(nèi)部也傳出類似聲音。如紐約聯(lián)儲主席杜德利（William Dudley）曾承認颶風襲擊雖不會影響美聯(lián)儲縮表進程，但何時加息卻是未知數(shù)。

21日（上周四）美聯(lián)儲公布的利率預期點陣圖顯示，2017年還將加息一次。這之前，美國聯(lián)邦基金期貨交易市場預計美聯(lián)儲在12月份加息的幾率約58%。

21世紀經(jīng)濟報道記者了解到，在21日當天，金融市場一度出現(xiàn)止損美元空頭潮涌。部分對沖基金緊急止損買跌美元、看漲歐元與黃金的投資組合，導致當天歐元兌美元匯率從1.1957大跌至1.1867；COMEX黃金期貨合約價格從1314美元/盎司一路下跌至1292.1美元/盎司；與此對應，美元指數(shù)從年內(nèi)低點91.62跳漲至92.64。

上述對沖基金經(jīng)理透露，自己也加入到緊急止損陣營，此外還額外削減了12月底到期、執(zhí)行價格在91.5的美元看跌期權。“這些緊急止損操作原本導致凈值虧損約0.6個百分點，所幸我們拋售了1500萬美元黃金頭寸彌補凈值虧損，確保凈值基本持平。”不過，有對沖基金因緊急止損操作，造成至少1.2個百分點的凈值損失。

該對沖基金經(jīng)理認為，此次明確了兩大政策信號：一是美聯(lián)儲認為美國低通脹狀況未必持續(xù)，對沖基金無需再將低通脹數(shù)據(jù)視為影響美聯(lián)儲加息進程的關鍵因素；二是就業(yè)數(shù)據(jù)對美聯(lián)儲調(diào)整貨幣政策的影響力日益巨大，只要美聯(lián)儲認為就業(yè)市場持續(xù)強勁改善，年內(nèi)加息做法將得到延續(xù)。

“但美聯(lián)儲主席耶倫強調(diào)年內(nèi)加息并非板上釘釘，將視未來經(jīng)濟發(fā)展狀況與經(jīng)濟數(shù)據(jù)決定何時加息。”George Gero分析，這也是在美聯(lián)儲釋放年內(nèi)加息信號后，其12月加息幾率僅提高至70%的原因之一。

沽空黃金歪打正著？

市場永遠不乏“聰明錢”。9月21日之前，部分投機資本已提前撤離黃金看漲頭寸。

美國商品期貨交易委員會（CFTC）最新數(shù)據(jù)顯示，截至9月19日當周，對沖基金等資產(chǎn)管理機構在COMEX黃金期貨合約的凈多頭頭寸驟減22284手，至242650手，出現(xiàn)過去10周以來的首次減持；其中，黃金投機性多頭頭寸減持最猛，達到20846手，黃金凈多頭頭寸從過去一年的高點回落。

對沖基金Axiom分析師Gordon Johnson向21世紀經(jīng)濟報道記者分析，這些投機資本可能是歪打正著，他們原本押注美聯(lián)儲將在9月貨幣政策會議宣布啟動縮表，加之此前黃金價格漲幅較大，因此趕在會議舉行前“見好就收”，而美聯(lián)儲釋放年內(nèi)加息信號，讓其獲得額外收益。