本文首發(fā)于微信公眾號(hào)：上海證券報(bào)。文章內(nèi)容屬作者個(gè)人觀點(diǎn)，不代表和訊網(wǎng)立場(chǎng)。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)請(qǐng)自擔(dān)。

深陷泥潭的樂(lè)視網(wǎng)(300104,股吧)，在半個(gè)月前被基金公司腰斬式下調(diào)估值之后，昨天迎來(lái)新一輪下調(diào)，估值再遭腰斬。多家基金公司將樂(lè)視網(wǎng)估值調(diào)整為3.9元左右，該估值只有停牌價(jià)的四分之一。

在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，基金大幅下調(diào)樂(lè)視網(wǎng)估值，一方面是基于公司變化；另一方面則是避免基金遭遇贖回的應(yīng)對(duì)之舉，接下來(lái)還會(huì)有更多基金公司跟隨式下調(diào)。

基金第三次下調(diào)樂(lè)視網(wǎng)估值

中郵基金下調(diào)樂(lè)視網(wǎng)估值的公告，將旗下三只基金11月14日凈值暴跌5%的原因揭開(kāi)。根據(jù)中郵基金的公告，自11月14日起，對(duì)樂(lè)視網(wǎng)估值調(diào)整為3.92元/股。嘉實(shí)基金(博客,微博)公告稱，自11月14日起，對(duì)樂(lè)視網(wǎng)重新估值，按照其10月27日重估價(jià)7.82元下調(diào)50%的價(jià)格，即3.91元進(jìn)行估值。

從基金對(duì)樂(lè)視網(wǎng)的估值調(diào)整情況看，這已經(jīng)是第三次下調(diào)樂(lè)視網(wǎng)的估值。今年7月7日，中郵基金第一次下調(diào)樂(lè)視網(wǎng)估值，從30.68元下調(diào)到22.37元，（8月25日樂(lè)視網(wǎng)每10股轉(zhuǎn)10股派0.28元），相當(dāng)于復(fù)牌后三個(gè)跌停。隨后，其余基金公司跟進(jìn)下調(diào)，諾安、華安等基金公司按照復(fù)牌后四個(gè)跌停估值，調(diào)整為20.13 元。

10月底，在樂(lè)視網(wǎng)三季報(bào)披露之后，基金公司開(kāi)啟新一輪估值下調(diào)潮?；鸸敬蠖鄬?lè)視網(wǎng)估值調(diào)整為7.82元左右，華安基金將其調(diào)整為7.34元。

根據(jù)樂(lè)視網(wǎng)和公募基金定期報(bào)告，當(dāng)前共有157只公募基金持有樂(lè)視網(wǎng)，占流通股比例為5.1%，其中32只基金重倉(cāng)持有樂(lè)視網(wǎng)。預(yù)計(jì)接下來(lái)還將有更多基金公司跟隨下調(diào)樂(lè)視網(wǎng)估值。

應(yīng)對(duì)大量贖回的無(wú)奈之舉

基金頻繁下調(diào)樂(lè)視網(wǎng)估值，其根本原因是樂(lè)視網(wǎng)的糟糕情況持續(xù)超預(yù)期。今年前三季度，樂(lè)視網(wǎng)營(yíng)業(yè)收入同比減少了63.67%，其中第三季度同比減少91.76%；前三季度凈利潤(rùn)減少了435.02%，其中第三季度減少了586.49%，均呈現(xiàn)加速下滑態(tài)勢(shì)。

在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，基金公司大幅下調(diào)樂(lè)視網(wǎng)估值，或是應(yīng)對(duì)基金遭遇大量贖回的無(wú)奈之舉?；鹑緢?bào)顯示，持有樂(lè)視網(wǎng)較多的中郵戰(zhàn)略新興、中郵核心競(jìng)爭(zhēng)、財(cái)通多策略升級(jí)等基金均遭遇大幅凈贖回，今年三季度份額減少20%以上。

作為昔日創(chuàng)業(yè)板龍頭公司，樂(lè)視網(wǎng)曾經(jīng)風(fēng)光無(wú)限，但如今市場(chǎng)唯恐避之不及。這對(duì)成長(zhǎng)股帶來(lái)了負(fù)面影響，讓昔日年度冠軍基金經(jīng)理走下神壇，也讓機(jī)構(gòu)對(duì)成長(zhǎng)股等投資變得更加理性。

滬上某私募基金經(jīng)理表示，從投資機(jī)會(huì)來(lái)說(shuō)，陷入泥淖中的樂(lè)視網(wǎng)同樣會(huì)“創(chuàng)造”出一些市場(chǎng)機(jī)會(huì)，接下來(lái)值得關(guān)注。在其看來(lái)，持有很多樂(lè)視網(wǎng)股票的基金，在遭遇大量贖回時(shí)，必然要賣(mài)掉現(xiàn)有持倉(cāng)以應(yīng)對(duì)贖回，超量賣(mài)出引發(fā)的股價(jià)下跌，有望帶來(lái)投資機(jī)會(huì)。

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