本報記者 龐華瑋 廣州報道

12月26日，有業(yè)內(nèi)人士受訪時總結(jié)2017年公募基金市場，“炒股比買債強，貨基比債基強”。盡管年內(nèi)股市振蕩，但基金排名爭奪戰(zhàn)仍集中在權(quán)益類基金。

距離2017年收官僅剩三個交易日，?；琶罱K誰能勝出？

同一天，格上理財研究中心研究員楊曉晴接受采訪時則表示：“目前至年底還有三個交易日，基金收益排行基本定局，只是各名次之間收益差異甚微，距最終排名的塵埃落定還要經(jīng)歷一波心跳。”

好買基金研究中心研究員雷昕則談得更為詳細(xì)，“股票型基金中，QDII產(chǎn)品中重倉中概股和海外高科技股的基金都收獲了50%左右的收益；在指數(shù)型基金中招商中證白酒乘著今年的白酒大行情基本做到了一騎絕塵，70%以上的收益；而在主動管理類的股票型基金中，易方達(dá)消費行業(yè)面臨著國泰互聯(lián)網(wǎng)++的追趕，最后幾天的消費和金融股的行情將決定最終冠軍的歸屬；混合型基金中，東方紅滬港深大概率鎖定冠軍，背后的原因除了東方資管一以貫之的價值投資在今年得到市場的認(rèn)可之外，其橫跨AH市場，重點配置的龍頭標(biāo)的在今年超額收益持續(xù)領(lǐng)先。”

　　股基“制勝術(shù)”

“今年排名的爭奪主要集中在權(quán)益類基金上。”雷昕表示，“今年公募基金的收益和今年遵循基本面價值投資的結(jié)果基本一致，從環(huán)球市場來看，盈利穩(wěn)定、估值合理、成長優(yōu)秀的企業(yè)被資金追逐，相比之下A股并沒有很突出的表現(xiàn)。”

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至12月26日，今年以來，股票型基金（開放式）的平均回報率為12.31%，中位數(shù)為12.14%。

其中，招商中證白酒（161725.OF）以74.77%的回報遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出其它股票型開放式基金，緊隨其后的是：易方達(dá)消費行業(yè)（110022.OF）、國泰互聯(lián)網(wǎng)+（001542.OF）、國泰國證食品飲料（160222.OF），回報分別為：66.24%、63.46%、58.91%。

不過，上述股票型基金（開放式）并不算是今年業(yè)績最好的基金，放眼全市場，股票型基金（封閉式）中的分級基金B(yǎng)類借助杠桿力量取得今年市場最高回報。其中有6只B類基金回報率超過了股票型基金（開放式）首位招商中證白酒75%的回報率。

上述排名前列的股票型基金（開放式）中，它們在三季度的重倉股第一名全部是消費股，并且都屬于藍(lán)籌股，分別是：五糧液(000858,股吧)（000858.SZ）、貴州茅臺(600519,股吧)（600519.SH）、貴州茅臺(600519,股吧)、伊利股份(600887,股吧)（600887.SH）、伊利股份。

并且，目前業(yè)績排名前10的股票型基金（開放式）中，有8只重倉股第一名是消費股，另兩只重倉第一股為阿里巴巴。

事實上，這并非個別現(xiàn)象，一位業(yè)績排名靠前的股票型基金經(jīng)理告訴記者，其取得較好業(yè)績的原因是“消費股+大盤藍(lán)籌股”，其管理的是一只主動型量化基金，“我管理的基金配置投資的是消費相關(guān)的股票，今年整個池子里面的股票表現(xiàn)都比較好的，涵蓋了茅臺、五糧液、格力電器(000651,股吧)、美的等一系列消費相關(guān)的股票。此外，今年小盤因子模型失效，但是我們的模型是相對偏基本面的模型，所以我們在小盤因子的暴露會比較小，我們通過基本面來挖掘超額收益。”

“今年那些投資大盤藍(lán)籌股的基金業(yè)績比較好，比如中證100是今年最好的指數(shù)，它是全市場最大的100只股票，那么只要基金踩中了這些股票，超額收益就不會差。”上述基金經(jīng)理表示。

楊曉晴表示，“今年偏股基金盈利基金的數(shù)量占比高達(dá)87%，顯著跑贏上證綜指。這主要得益于今年價值投資引領(lǐng)下的龍頭白馬股的貢獻(xiàn)，可謂選對了行業(yè)就已經(jīng)贏在了起跑線上。”

但是以往常勝的投資小盤股的基金，今年盡管多數(shù)表現(xiàn)不佳，但并非全軍覆滅，雷昕表示，“從結(jié)果來看，除了大家概念上認(rèn)為的低估值、大市值的配置方向得到了不錯的收益，實際上不少優(yōu)質(zhì)的成長股基金在今年也有40%-50%的收益，比如銀華盛世精選、國泰成長優(yōu)選、上投摩根核心等。”

楊曉晴表示：“前十月，偏股類基金收益頗豐，取得了不錯的收益，但到11月，白馬回調(diào)，有基金便選擇獲利了結(jié)的防守策略，以退為進(jìn)，避免收益回吐；當(dāng)然也有基金為沖名次或者繼續(xù)看好白馬股，在底端加倉。”

雷昕認(rèn)為，“從調(diào)研的情況來看，公募基金普遍倉位不低，不太會去發(fā)生爭排名的現(xiàn)象，而且普遍公募基金的考核已經(jīng)結(jié)束。”

　　債基敗于貨基

對債基來說，今年是一個困難的年頭。在基金的投資上，今年炒股比買債強，甚至風(fēng)險更低的貨幣基金也戰(zhàn)勝了債券基金。

Wind數(shù)據(jù)顯示，1859只債券型基金（開放式），今年平均回報為1.66%，中位數(shù)為1.74%。

與之相對，貨幣市場型基金今年平均回報為3.43%，中位數(shù)為3.71%。貨幣基金今年普遍回報遠(yuǎn)高于債券基金，并且前提是，貨幣基金的申贖費和風(fēng)險都低于債券基金。簡而言之，今年大部分債券基金失去了吸引力。

數(shù)據(jù)顯示，108只債券型基金（開放式）今年回報在5%以上（這是今年多數(shù)委外基金預(yù)期收益率的底限），占比僅5.81%；達(dá)到貨幣基金今年回報率中位數(shù)3.71%的債券型基金（開放式）有212只，占比僅11.40%。

另外，1515只債券型基金（開放式）取得正收益，占比81.50%；330只負(fù)收益，占比17.75%；另有14只0收益。

其中回報率排前5名的開放式債券基金為華安穩(wěn)固A（002534.OF）、民生加銀鑫信C（004611.OF）、前海開源瑞和C（003361.OF）、方正富邦惠利純債C（003788.OF）、新疆前海聯(lián)合永興純債（003928.OF），今年回報率分別為48.84%、29.58%、22.49%、20.62%、17.15%。

上述排名最靠前的5只債基中，有3只為今年剛成立的新基金，另外兩只的基金份額今年以來減少了94%和99.97%，也即是說，其回報率較高很可能與基金大額贖回導(dǎo)致的較大贖回費有關(guān)。

事實上，這并非個別現(xiàn)象，今年以來，大量債券基金出現(xiàn)了回撤，有92只基金份額減少率達(dá)90%以上，有867只債基份額減少了10%以上。

一位基金經(jīng)理告訴記者，在大類資產(chǎn)配置上，當(dāng)前股票較債券更有吸引力，建議配置股票。

“債券市場在全球貨幣政策收緊、經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、通脹漸起的背景下，確實是比較困難的一年，國內(nèi)疊加金融去杠桿，使得只有短久期、低杠桿、高評級的配置方向能帶來一定的超額收益。”雷昕表示。