本報記者 李潔雪 深圳報道

借道基金分紅避稅的慣常“套路”正式遭到嚴格監(jiān)管。

12月22日，證監(jiān)會證券基金機構監(jiān)管部下發(fā)了一則關于基金分紅的《機構監(jiān)管通報》（以下簡稱“通報”），對部分基金公司在分紅中存在的不當現(xiàn)象進行了批評，這其中，主要即指向利用基金分紅避稅問題。

早在今年上半年，監(jiān)管層加強基金分紅管理的消息已經(jīng)傳出，而今終于正式落定。這一監(jiān)管動作帶來的效果也已經(jīng)有所顯現(xiàn)，今年以來基金分紅總額不到去年全年的四成，足見分紅縮水幅度之猛。

可以預期，嚴監(jiān)管之下，利用基金分紅避稅的灰色地帶將逐漸消失。

　借分紅套利遭嚴格監(jiān)管

基金分紅中的不規(guī)范現(xiàn)象，將受到嚴格監(jiān)管。

12月22日發(fā)布的通報指出，證監(jiān)會證券基金機構監(jiān)管部于近期組織相關證監(jiān)局對4家基金管理公司進行了專項檢查，檢查發(fā)現(xiàn)，4家公司分紅信息管控不當，致部分機構客戶在分紅公告日前大額申購、權益登記日后大額贖回，快進快出，利用基金分紅不當避稅，同時也對基金投資行為造成了擾動。

對此，證監(jiān)會依照相關法規(guī)，對4家公司采取責令整改、整改期間（3-6個月）暫停受理及審核公募基金產品注冊申請的行政監(jiān)管措施，對公司直接責任人員、分管高管、總經(jīng)理采取監(jiān)管談話的行政監(jiān)管措施。

事實上，據(jù)21世紀經(jīng)濟報道記者獲悉，今年以來監(jiān)管層對基金分紅管理一直較為嚴格，尤其對利用分紅避稅的現(xiàn)象十分關注。

早在今年5月，即有滬上公募人士向記者透露，近期監(jiān)管層傳來口頭指導稱不能隨意進行分紅，傳遞出了監(jiān)管層對基金分紅強化監(jiān)管的訊息。而一個月之前，相關公司因分紅處理不當而遭處罰的消息也在圈內傳出。

對于此次被處罰的4家公司，有業(yè)內人士向記者透露，其中3家來自上海，1家來自深圳，其中包含成立以來分紅總額超過百億元以上的公募基金公司，分紅總額在業(yè)內排名靠前。

此次4家公司存在的分紅不當現(xiàn)象，主要指向利用分紅避稅問題。通報提到，相關公司分紅信息管控薄弱，個別從業(yè)人員甚至協(xié)助機構客戶利用分紅開展避稅，在日常工作中主動尋找具有避稅需求的機構客戶并主動告知避稅方法，在基金分紅方案確定后提前泄露分紅信息。

另外，相關公司在實施基金分紅過程中，未從保護存量持有人利益角度審慎辦理基金大額申贖業(yè)務，大額資金的短期進出影響了基金正常運作，甚至導致基金投資比例不符合基金合同約定。

可以看到雖然上述不同公司不合規(guī)情況不一，但均與分紅避稅存在關系，而利用分紅避稅在公募行業(yè)中一直是半公開的“套路”。如若機構資金是以避稅為目的投資基金，分紅期一過便迅速贖回，將導致基金規(guī)模大漲大落，改變基金倉位比例，進而影響投資的正常運作。

不過，由于利用分紅避稅的操作在此前并無禁令，因此許多機構會在年末選擇以此方式進行避稅。而基金公司方面為了沖規(guī)模以及跟機構等大資金合作，也往往會選在季末或年末進行一些大比例分紅，并以此作為營銷點吸引客戶。

此次處罰4家公司的消息發(fā)出后，業(yè)內也有不同的聲音。例如，基金研究人士王群航(博客,微博)認為，近一兩年來，泄密并拉資金參與分紅的事情似乎越來越多、越來越公開化，一年一度的分紅高潮季節(jié)即將到來，在這個十分敏感的時間節(jié)點上，及時加強對于原持有人利益的保護非常重要，分紅的監(jiān)管措施出臺非常及時。

但亦有個別人士認為，快進快出難以定義，對其它投資人是否確實有利益損害也需具體考量。

分紅總額同比降超六成

嚴監(jiān)管口徑之下，今年分紅總額已經(jīng)明顯下滑。據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，截至12月25日，今年以來全市場基金分紅總額為718.71億元，僅為2016年全年2106.7億元的34%，同比下降超過六成，可謂大幅縮水。

從分紅次數(shù)來看，2016年842只基金（分份額統(tǒng)計，下同）累計分紅1474次，而2017年1160只基金累計分紅1993次，可見2017年基金雖然分紅次數(shù)較多，但分紅額度卻遠不如2016年，說明平均分紅金額也較少。

具體而言，今年分紅總額在10億以上的基金共有8只，分別是興全趨勢投資、工銀瑞信豐淳、銀華交易貨幣B、匯豐晉信龍騰(540002,基金吧)、博時主題、銀華交易貨幣A、中歐價值發(fā)現(xiàn)A以及招商招盛A。其中，興全趨勢投資和工銀瑞信豐淳兩只基金分紅總額在20億以上，分紅金額分別為28.62億元和22.19億元，不過前者只分紅了1次，而后者今年共分紅了11次。

從單只基金年度分紅總額來看，今年分紅的情況確實遠不如去年。2016年分紅總額在10億元以上的基金共有55只，20億以上的有18只，30億以上的有7只。此外，去年的分紅王同樣是興全趨勢投資，但其去年分紅總額達到58.42億元，是今年的2倍以上。

若從單家基金公司來看，工銀瑞信基金分紅總額最高，截至12月25日，該公司年內共有16只基金分紅，累計分紅超過54億元。此外，興全基金、國泰基金、博時基金、中銀基金等年內分紅總額均在30億以上。

對此，滬上一位公募人士向記者表示，“因為今年很早就傳出了監(jiān)管層對分紅嚴格監(jiān)管的消息，所以年內基金分紅總額下降非常明顯。但本身今年基金賺錢效應也比較好，基金經(jīng)理對市場比較看好的情況下不會高頻率地分紅。”

（責任編輯：趙然 HZ002）