首批基金2017年四季報已于1月18日出爐，其有7家中小型基金公司披露了季報。從有限的樣本來看，四季度其股票倉位整體小幅下降，前海開源旗下多只基金進行了明顯減倉，滬港深基金的減倉重心則在A股。今年以來表現(xiàn)出色的萬家基金股票倉位也小幅下降，其地產(chǎn)行業(yè)的持倉集中度進一步提升。

本報記者 劉慶華

　　前海開源多只基金減倉

由于自2017年11月中旬開始市場展開了一輪調(diào)整，因此四季報顯示，不少基金在四季度進行了減倉操作。例如，前海開源旗下多只基金進行了減倉。包括前海開源工業(yè)革命4.0、前海開源高端裝備制造、前海開源嘉鑫、前海開源滬港深龍頭精選等多只基金在四季度末明顯降低了倉位。前海開源近幾年也多次因大幅加倉或減倉受到市場關(guān)注。

以前海開源工業(yè)革命4.0為例，四季報顯示，該基金四季度末股票倉位只有26%左右，而在去年三季度末，其倉位高達86%以上。就持有的股票來看，其前十大重倉股基本延續(xù)了三季度的持股風格，持倉占比有明顯的降低，四季度末的第一大重倉股三安光電(600703,股吧)占基金凈值的比例不足4%。就業(yè)績表現(xiàn)來看，四季度該基金躲過了調(diào)整，明顯跑贏大盤，不過也在2018年以來的連陽行情中落后。作為滬港深基金，前海開源滬港深龍頭精選的倉位，也由三季度末的90%左右降至67%。不過從前十大重倉股來看，均為港股，這意味著該基金重點減持了A股，而持有的港股的持倉雖然有所調(diào)整，但仍然占比較重?？梢姡鸾?jīng)理曲揚更為看好港股。2018年以來截止1月17日，該基金上漲近6%。

該公司旗下另一些基金則大幅增加了倉位。包括前開源滬港深核心驅(qū)動、前海開源一帶一路等，其倉位分別較三季度末增加了28%和35%。整體來看，該公司旗下基金進行減倉操作的較多。

除前海開源外，另有一些基金也進行了較為明顯的減倉，如德邦穩(wěn)盈增長等。四季度末，其倉位僅有不到40%，而在三季度末其倉位約為70%。2018年以來截止1月17日，該基金凈值小幅上漲2.45%，跑輸滬深300指數(shù)。

　　萬家基金地產(chǎn)股比例超50%

2018年以來表現(xiàn)靚眼的萬家基金，同樣對倉位作了明顯的調(diào)整，旗下除了個別基金加倉明顯以外，大部分基金股票倉位出現(xiàn)了下降；但在股票倉位整體下降的同時，其行業(yè)持倉集中向地產(chǎn)板塊，多只基金的地產(chǎn)持倉占基金凈值的比例超過50%。

以萬家宏觀擇時多策略、萬家新利、萬家精選、萬家瑞興為例，這4只基金今年以來截止1月17日的凈值漲幅都在12%以上，最高超過16%，領(lǐng)跑新年的基金業(yè)績榜。但這4只基金均較去年三季度末的倉位有小幅下降，如萬家宏觀擇時多策略倉位由92%下降至5%，萬家精選則有89%下降至不到83%。

倉位整體小幅下行的背景下，其持倉向地產(chǎn)板塊靠攏。這4只基金的第一大重倉行業(yè)均是房地產(chǎn)業(yè)，占基金會凈值的比例達到50%甚至更高，約59%。而在去年三季度末，只有萬家宏觀擇時多策略的地產(chǎn)持倉占比達到了50%，其余都在33%至44%以下。

以萬家宏觀擇時多策略為例，從前十大重倉股來看，去年四季度該基金減倉了華夏幸福(600340,股吧)、榮盛發(fā)展(002146,股吧)、金地集團(600383,股吧)、保利地產(chǎn)(600048,股吧)等股，加倉了萬科A、招商蛇口等，或許其持倉向地產(chǎn)行業(yè)靠攏主要是由于該基金減倉了其它行業(yè)，導致地產(chǎn)行業(yè)占比被動上升。

剔除次新基金建倉的緣故，萬家旗下只有萬家瑞旭加倉明顯。該基金股票倉位由三季度末的不足1%，猛然升到四季度末的93%。

整體來看，1月18日出爐的首批基金四季報并不多，只涉及7家中小型公司旗下產(chǎn)品。因此可參考的樣本也較少，僅就這7家公司而言，四季度其股票倉位小幅下降了約2%。