創(chuàng)業(yè)板指數(shù)日K線圖

⊙記者 王炯業(yè) ○編輯 于勇

伴隨著創(chuàng)業(yè)板持續(xù)走強，以藍籌白馬股為代表的新年行情正發(fā)生微妙變化。多位受訪的基金經(jīng)理認為，2018年A股不會像去年那般極端，結(jié)構(gòu)性行情將更明顯。市場正從“絕對低估值”向“相對低估值”轉(zhuǎn)變，代表中國經(jīng)濟未來發(fā)展方向的部分中小創(chuàng)公司已頗具吸引力。

創(chuàng)業(yè)板指數(shù)自2018年1月17日開始發(fā)動反攻，多日以紅盤報收，并在1月25日摸高至近期高點1852點，在此期間，該指數(shù)漲幅近5%。5G、文化傳媒等多個板塊異軍突起，相關(guān)個股漲幅驚人，東方財富(300059,股吧)在這段時間里漲幅約26%，光線傳媒(300251,股吧)漲幅近30%。

進入2018年，以地產(chǎn)、銀行、石油化工為代表的大藍籌開啟了瘋漲模式，2017年的“二八”極端行情有望延續(xù)一度成為業(yè)內(nèi)共同的觀點。就在新年行情如火如荼之際，創(chuàng)業(yè)板突然冒尖，給市場帶來了另一種想象空間。

滬上一位基金投資總監(jiān)對記者表示，2018年行情不會像2017年那般極端，市場將會偏向于結(jié)構(gòu)性行情，結(jié)構(gòu)性機會不僅會出現(xiàn)在曾崛起的藍籌股中，還會出現(xiàn)在“跌跌不休”的中小創(chuàng)公司中。

他解釋，原本絕對估值較低的白馬股在經(jīng)歷了去年大幅上漲后，平均PE已達到20倍左右，未來是否會繼續(xù)上漲，取決于利潤增長能否跟上。另一面，中小創(chuàng)公司經(jīng)歷了過去兩年的大跌后，整體估值大幅下滑。個別好公司2018年的預(yù)期業(yè)績增速有望達到30%，但目前PE只有20倍，性價比突出。

匯豐晉信基金經(jīng)理丘棟榮表示，基于部分中小市值股票已相對便宜，在合同規(guī)定的范圍內(nèi)，在風(fēng)格上會超配小市值公司。

上證報記者注意到，中小市值公司的內(nèi)生增速正迎來反彈。摩根士丹利華鑫基金的統(tǒng)計顯示，截至2018年1月12日，A股市場共有1437家公司披露了2017年年報業(yè)績預(yù)告。其中，中小板2017年年報預(yù)告實現(xiàn)歸屬于母公司凈利潤合計2928.7億元，同比增長30.8%，而中小板2017年一季報、二季報、三季報的業(yè)績增速分別為26.7%、23.2%、23.3%。由此可見，2017年第四季度中小板業(yè)績增速呈顯著回升態(tài)勢。

顯然，2018年的投資方向已不再僅僅局限于大盤藍籌股，優(yōu)質(zhì)成長股成為另一個可選項，不同的是，這一次炒作或已不再奏效，只有具備扎實基本面的“真成長”才會獲得資金青睞，業(yè)績將成為2018年的投資主線。天風(fēng)證券策略分析師徐彪認為，2018年A股市場的不變在于“安全性”，變化在于從“絕對低估值”到“相對低估值”。“我們注意到，部分資金開始嘗試性介入處于底部位置的成長性行業(yè)，包括傳媒、計算機、醫(yī)療服務(wù)、環(huán)保等。”