近日，研發(fā)費用加計扣除政策發(fā)布。對此，市場普遍反映利好科技創(chuàng)新行業(yè)。有券商測算指出，政策有利于軍工、通信、計算機等行業(yè)業(yè)績增厚。部分買方也建議投資者關注受到政策利好的科技龍頭公司。

　　科技板塊業(yè)績增厚明顯

9月20日，財政部、稅務總局和科技部聯(lián)合發(fā)布99號文《關于提高研究開發(fā)費用稅前加計扣除比例的通知》，提出企業(yè)開展研發(fā)活動中實際發(fā)生的研發(fā)費用，未形成無形資產計入當期損益的，在按規(guī)定據(jù)實扣除的基礎上，在2018年1月1日至2020年12月31日期間，再按照實際發(fā)生額的75%在稅前加計扣除；形成無形資產的，在上述期間按照無形資產成本的175%在稅前攤銷。

對此，國盛證券策略團隊指出，本次抵扣比例提升對創(chuàng)業(yè)板業(yè)績提振幅度最大。根據(jù)測算，本次研發(fā)費用加計扣除比例提升，將減輕全部A股上市公司所得稅稅賦壓力242億元至262億元，占凈利潤總額的約1.9至2.0%，其中增厚創(chuàng)業(yè)板業(yè)績2.07至2.26個百分點，為各板塊最高，中小板次之，為2.0%至2.2%，顯示出政府為企業(yè)特別是中小企業(yè)減稅降負的決心，以促進大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新的系列部署持續(xù)落實和推進。

從行業(yè)方面來看，國盛證券表示，本次研發(fā)費用加計扣除比例提升，對于研發(fā)投入力度大的行業(yè)更為利好，從測算結果來看，國防軍工、通信和計算機行業(yè)所受影響最大，業(yè)績增厚幅度最高分別達到8.3%、8.1%和4.1%。

安信證券首席策略分析師陳果強調，在新經濟背景下，中國正在高調步入以信息產業(yè)為主導創(chuàng)新的新時代，成長型行業(yè)將呈現(xiàn)高景氣局面。在加計扣除政策的利好下，以研發(fā)為核心驅動力的TMT+電子+醫(yī)藥+軍工等新興行業(yè)將直接受益。

國金證券指出，相關政策更加精準地為企業(yè)科技創(chuàng)新減稅，進一步激勵企業(yè)加大研發(fā)投入，對規(guī)范運營且符合“國家政策重點支持的八大高新技術領域”的企業(yè)盈利有提升作用。另外，這一稅收激勵政策中長期影響深遠，體現(xiàn)了國家政策全力支持科技創(chuàng)新，實施創(chuàng)新驅動發(fā)展戰(zhàn)略，為中國“工業(yè)制造”轉向“智能制造”營造良好的環(huán)境，對于推動產業(yè)邁向中高端、促進經濟高質量發(fā)展具有重要意義。

　　看好科技龍頭公司

民生加銀基金指出，上周市場迎來政策持續(xù)催化，周末有關增加研發(fā)費用抵扣相關政策出臺，通信、計算機等研發(fā)費用占比高行業(yè)將顯著受益。從總體上看，當前在去杠桿放緩情況下，經濟數(shù)據(jù)下滑斜率有所改善，國內政策密集出臺，市場進入重要反彈窗口期，同時，無論是從PE倒數(shù)還是從股市風險溢價(1/上證綜指市盈率-10年期國債利率)看，市場具有較好的配置價值。

民生加銀基金建議投資者擇股思路從兩個方向出發(fā)：首先是“研發(fā)費用抵扣政策利好科技龍頭公司”；其次，8月社零數(shù)據(jù)企穩(wěn)以及鼓勵消費政策的出臺，將短期利好消費行業(yè)。

寶盈基金也建議“適當關注代表經濟發(fā)展方向的高新技術成長板塊”，以及有可能受益于國內政策調整需求復蘇的行業(yè)方向如基建、消費等領域。

博時基金魏鳳春指出，國內減稅減負政策提振市場情緒，加上富時羅素宣布納入A股，市場風險偏好顯著好轉。結構方面，“減稅政策對科技相對有利，建議以消費和科技為基礎配置，周期因旺季來臨或有交易機會。”