貨幣基金收益率下滑，短債基金以其低波動(dòng)、高流動(dòng)性特質(zhì)成為貨幣基金的“超級(jí)替代品”，受到機(jī)構(gòu)追捧，也刺激基金公司爭(zhēng)相布局。為提升差異化競(jìng)爭(zhēng)力，基金公司開(kāi)始對(duì)短債基金進(jìn)行“微創(chuàng)新”，在產(chǎn)品久期、債券屬性等細(xì)分領(lǐng)域以及流動(dòng)性方面下足功夫。

短債基金是近兩年基金發(fā)行市場(chǎng)“明星產(chǎn)品”，基金公司對(duì)細(xì)分產(chǎn)品的改造創(chuàng)新也在升級(jí)。

目前發(fā)行及上報(bào)中的中短債基金開(kāi)始出現(xiàn)不少“差異”。在債券屬性上，有些重在布局中高等級(jí)債，如永贏迅利中高等級(jí)短債等；有公司集中布局利率債，如安信中短利率債債券型(LOF)基金。還有公司在產(chǎn)品形態(tài)上有所創(chuàng)新，如剛剛結(jié)束募集的匯添富90天持有期短債，運(yùn)作模式是每日開(kāi)放+單筆鎖定90天，這樣有利于基金規(guī)模穩(wěn)定以及配置資產(chǎn)。同時(shí)，這只基金設(shè)置了C類，銷售服務(wù)費(fèi)率僅0.01%，而行業(yè)同類平均水平為0.25%，這些新變化對(duì)機(jī)構(gòu)形成新的吸引力。

流動(dòng)性也是基金公司創(chuàng)新的一個(gè)方向，有短債基金嘗試“T+1”贖回模式。如嘉實(shí)匯達(dá)中短債基金在流動(dòng)性和收益性上突出了產(chǎn)品的理財(cái)優(yōu)勢(shì)，購(gòu)買該基金的投資者，在需要用錢(qián)時(shí)，提交贖回申請(qǐng)，T+1日就可到賬。據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，通常短期基金要T+2贖回，流動(dòng)性不如貨幣基金，實(shí)現(xiàn)了T+1贖回，流動(dòng)性可媲美貨幣基金。同時(shí)，短期純債基金大多采用貨幣基金增強(qiáng)的投資策略，投資范圍更廣，投資組合剩余期限也更為靈活，加上帶有杠桿優(yōu)勢(shì)，有可能取得比貨幣基金更高的收益，日益受到機(jī)構(gòu)重視。“銀行等機(jī)構(gòu)布局短債類產(chǎn)品的意愿在提升。”一位基金公司人士表示，近期機(jī)構(gòu)對(duì)短債的熱情明顯提升。主要是因?yàn)樨泿呕鹗找媛氏滦休^快，作為“貨幣基金的增強(qiáng)版”的短債基金，收益整體好于貨幣基金，流動(dòng)性也不錯(cuò)。

一家基金公司人士表示，從去年開(kāi)始，銀行、保險(xiǎn)等機(jī)構(gòu)客戶對(duì)中短債基金的配置力度顯著增加。中短債基金通常組合久期較短，利率風(fēng)險(xiǎn)可控，在投資范圍、杠桿運(yùn)用上比貨幣基金更為靈活，收益率也相對(duì)更高。

此外，業(yè)內(nèi)人士表示，基金公司在短債投資運(yùn)作上也更加成熟，強(qiáng)調(diào)久期管理，重點(diǎn)打造“低波動(dòng)、高流動(dòng)性”產(chǎn)品，同時(shí)采取多種方式增厚收益。

新基金申報(bào)情況顯示，6月以來(lái)，博時(shí)安享短債、南方慧元鑫日享中短債、萬(wàn)家家豐中短債等一批短債基金已經(jīng)上報(bào)；已申報(bào)等待批文的短債基金約有26只，短債基金還將迎來(lái)進(jìn)一步擴(kuò)容。

（文章來(lái)源：中國(guó)基金報(bào)）