ETF降費價格戰(zhàn)硝煙再起。8月7日，廣發(fā)基金發(fā)布公告稱，決定降低廣發(fā)創(chuàng)業(yè)板ETF及其聯(lián)接基金的管理費和托管費費率。管理費從0.50%/年降至0.15%/年，托管費從0.10%/年降至0.05%/年，合計費率從0.60%/年降至0.20%/年。至此，廣發(fā)創(chuàng)業(yè)板ETF成為全市場跟蹤創(chuàng)業(yè)板指數(shù)中費率最低的兩只ETF之一，廣發(fā)創(chuàng)業(yè)板ETF聯(lián)接則成為費率最低的場外指數(shù)基金。

今年，平安基金打響ETF費率戰(zhàn)的第一槍，其新發(fā)產(chǎn)品平安創(chuàng)業(yè)板ETF的管理費率只有0.15%，托管費率為0.05%，合計費率僅為0.2%，隨后，易方達、銀華、富國等基金公司相繼跟進，對跟蹤滬深300、中證500指數(shù)的存量產(chǎn)品進行降費。此次廣發(fā)基金降低創(chuàng)業(yè)板ETF及聯(lián)接基金的費率，標志著ETF降費價格戰(zhàn)由滬深300、中證500等寬基指數(shù)向創(chuàng)業(yè)板指數(shù)蔓延。

首只存量創(chuàng)業(yè)板ETF降費

8月7日，廣發(fā)基金發(fā)布公告稱，為更好地實現(xiàn)基金資產(chǎn)的穩(wěn)健增值，維護基金份額持有人利益，廣發(fā)基金經(jīng)與基金托管人協(xié)商一致，決定降低廣發(fā)創(chuàng)業(yè)板ETF及其聯(lián)接基金的管理費和托管費費率。其中，管理費從0.50%/年降至0.15%/年，托管費從0.10%/年降至0.05%/年，合計費率從0.60%/年降至0.20%/年。

統(tǒng)計顯示，截至8月7日，跟蹤創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的股票ETF合計10只。廣發(fā)創(chuàng)業(yè)板ETF是市場上首只降費的存量創(chuàng)業(yè)板ETF，降費后，廣發(fā)創(chuàng)業(yè)板ETF和平安創(chuàng)業(yè)板ETF成為費率最低的兩只ETF，合計費率為0.20%/年，其次為今年新成立的富國創(chuàng)業(yè)板ETF，合計費率為0.40%/年，其他7只產(chǎn)品的合計費率為0.60%/年。

根據(jù)廣發(fā)創(chuàng)業(yè)板ETF半年報，該基金資產(chǎn)凈值為17.11億元，為全市場規(guī)模第二大的創(chuàng)業(yè)板ETF。按照其年中規(guī)模測算，此次降低費率后，一年將為投資者節(jié)省684萬元的固定費用。“對于低成本的指數(shù)基金來說，費率是影響投資收益的一個因素。管理費、托管費等固定費率越低，投資者能得到的凈收益越高。”廣發(fā)創(chuàng)業(yè)板ETF基金經(jīng)理劉杰介紹，短期來看，管理費率下降對投資收益的影響有限，一年僅增加0.4%。但在長周期時間復(fù)利效應(yīng)之下，費率對總收益的影響將會變得非常明顯。

業(yè)內(nèi)人士分析指出，假設(shè)指數(shù)基金A費后的年復(fù)合收益率是10%，另一只指數(shù)基金B(yǎng)的固定費率比A高出0.5個百分點，費后的年復(fù)合收益率是9.5%?？蛻敉瑫r將1萬元投資到A和B，50年下來，A會積累117萬元，B會積累93萬元。兩者相差24萬元，僅僅因為費率相差0.5%/年。

ETF費率戰(zhàn)不斷升級

近年來，指數(shù)基金逐步得到市場的重視。特別是在2018年，A股市場劇烈調(diào)整，偏股型基金遇冷，但指數(shù)基金卻出現(xiàn)逆勢增長，全年資產(chǎn)增加近1287億元；今年以來增速進一步加快，上半年增加1964億元，超過了去年全年的增量。截至6月30日，指數(shù)基金規(guī)模達到8123億元，存量規(guī)模創(chuàng)歷史新高。

在此背景下，ETF也成為大中型基金公司爭相布局和大力發(fā)展的一個品類。進入2019年后，ETF的競爭愈發(fā)激烈，通過降低ETF費率來擴大市場份額成為基金公司重點發(fā)力的方向。平安基金打響了費率戰(zhàn)的第一槍，3月15日，平安基金旗下新發(fā)產(chǎn)品平安創(chuàng)業(yè)板ETF正式成立，該基金的管理費率只有0.15%，托管費率為0.05%，合計費率僅為0.2%，是除華夏、銀華、博時旗下央企結(jié)構(gòu)調(diào)整ETF外，管理費率最低的ETF之一。5月13日開始首發(fā)的平安中證人工智能ETF管理費和托管費合計也僅為0.2%，顯著低于存量的行業(yè)主題ETF。

隨后，多家基金公司相繼降低ETF費率，新發(fā)基金方面，銀華基金5月6日開始發(fā)行的銀華深100ETF管理費為0.2%，托管費0.1%；富國基金5月9日開始發(fā)行富國創(chuàng)業(yè)板ETF管理費為0.3%，托管費0.1%。

存量基金方面，易方達基金也公告下調(diào)易方達MSCI中國A股ETF、易方達MSCI中國A股ETF聯(lián)接基金、易方達中證500ETF3只基金的管理費率和托管費率，管理費均由0.50%下調(diào)至0.15%，托管費由0.10%下調(diào)至0.05%，并將易方達中證500ETF聯(lián)接基金的管理費由0.50%下調(diào)至0.15%，費率調(diào)整后，4只基金的管理費與托管費合計均為0.20%/年。

隨著廣發(fā)基金公告創(chuàng)業(yè)板ETF降費，ETF降費價格戰(zhàn)由滬深300、中證500等寬基指數(shù)向創(chuàng)業(yè)板指數(shù)蔓延。值得一提的是，不同于此前基金公司用新發(fā)產(chǎn)品或規(guī)模排名相對靠后的產(chǎn)品試水，廣發(fā)創(chuàng)業(yè)板ETF是跟蹤創(chuàng)業(yè)板指數(shù)中規(guī)模第二大的股票ETF。

當ETF通過降費率策略進行競爭時，基金公司在場外則通過指數(shù)C份額的方式降低投資者的成本。統(tǒng)計顯示，截至8月7日，基金行業(yè)共有8只跟蹤創(chuàng)業(yè)板的指數(shù)基金C份額，從銷售服務(wù)費來看，3只基金的銷售服務(wù)費為0.40%/年，3只基金的銷售服務(wù)費為0.25%/年至0.35%/年，費率較低的是廣發(fā)創(chuàng)業(yè)板ETF聯(lián)接C和天弘創(chuàng)業(yè)板C，銷售服務(wù)費均為0.20%/年。從管理費和托管費來看，廣發(fā)創(chuàng)業(yè)板ETF聯(lián)接C的合計費率為0.20%/年，業(yè)內(nèi)最低，其余7只產(chǎn)品的合計費率為0.60%/年。

多維度挑選ETF

業(yè)內(nèi)人士表示，ETF降費是大勢所趨，未來預(yù)計有更多的基金公司不得不跟進應(yīng)戰(zhàn)。但也有公募基金人士表示，國內(nèi)的市場環(huán)境與海外市場不同，比如美國的ETF的部分轉(zhuǎn)融通收益歸屬基金公司，而國內(nèi)基金公司無法享受這一部分收益等情況，ETF產(chǎn)品費率降至海外平均費率水平的可能性很小，并且一味的降費也可能對ETF產(chǎn)品品質(zhì)造成影響。

華泰柏瑞基金指數(shù)投資部總監(jiān)柳軍認為，同等條件下低費率是有優(yōu)勢的，完全相同的產(chǎn)品，投資者肯定會選擇費率更低的產(chǎn)品。但是費率不是一個決定性因素，區(qū)分ETF產(chǎn)品的指標除了費率，還包括規(guī)模、流動性、折溢價、跟蹤誤差等諸多方面。資金進出一只流動性不高的ETF產(chǎn)品，其沖擊成本可能遠高于管理費率成本。

劉杰也表示，長期來看，費率對投資收益有較大影響，因而在同等條件下，低費率的指數(shù)基金具有獨特的競爭優(yōu)勢。

具體而言，他建議從四個維度進行挑選。首先，盡量選擇規(guī)模大的產(chǎn)品。ETF具有規(guī)模經(jīng)濟效應(yīng)，管理ETF有著固定的運營成本，如果一只產(chǎn)品的規(guī)模太小，一方面會直接影響到運營效率，導(dǎo)致基金資產(chǎn)平攤的運營成本較高；另一方面也會因為投資者的申購贖回行為，影響指數(shù)基金的跟蹤效果；其次，場內(nèi)流動性也是評價ETF的關(guān)鍵指標。相較于普通指數(shù)產(chǎn)品，ETF可以在二級市場直接買賣，投資的效率更高。但如果沒有足夠的交易量，ETF在這方面的優(yōu)勢將無法充分體現(xiàn)；第三，挑選跟蹤比較精準、具有超額收益的產(chǎn)品。超額收益衡量的是指數(shù)基金在跟蹤指數(shù)的同時通過新股申購等方式實現(xiàn)的收益；第四，低成本是指數(shù)基金的優(yōu)勢，管理費、托管費等固定費率越低，投資者的成本就越低。

（文章來源：中國證券報）