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防業(yè)績攤薄 多只績優(yōu)基金發(fā)布限購令

2020-07-10 16:48 來源:中國證券報(bào)

限制大額申購

今年以來,許多權(quán)益類基金規(guī)模增長迅速,增量資金主要集中在那些優(yōu)秀基金經(jīng)理管理的產(chǎn)品上。而且,市場上行幅度越大,投資者的申購熱情越高。

不過,并不是所有基金都希望規(guī)模越大越好。截至7月9日,中歐時(shí)代先鋒、嘉實(shí)新興產(chǎn)業(yè)、安信價(jià)值精選、廣發(fā)科技先鋒、易方達(dá)中小盤、廣發(fā)雙擎升級、廣發(fā)小盤成長、睿遠(yuǎn)成長價(jià)值、銀河創(chuàng)新成長、鵬華新興產(chǎn)業(yè)、交銀優(yōu)勢行業(yè)、中歐明睿新常態(tài)、交銀施羅德持續(xù)成長、中歐醫(yī)療健康等多只績優(yōu)基金均在出臺(tái)限購令。

市場火熱時(shí)基金發(fā)出限購令其實(shí)很常見??紤]到多方面因素,績優(yōu)基金往往會(huì)在市場情緒膨脹時(shí)選擇限購。

不過,值得注意的是,部分債券基金也加入暫停大額限購的陣營。一位公募人士透露:“多只債券基金暫停大額申購的出發(fā)點(diǎn)與權(quán)益基金不同,并非由于大量流動(dòng)資金希望進(jìn)入債市,而是目前債券基金管理難度大,基金經(jīng)理很難買到性價(jià)比高的債券,出于持有人利益保護(hù)的原因才做出限購的決定。”

避免收益攤薄

那么,權(quán)益類基金尤其是績優(yōu)權(quán)益基金頻頻發(fā)布限購令的原因又是什么?上海一位基金經(jīng)理表示,在市場大幅上漲的影響下,部分績優(yōu)基金會(huì)遭遇密集申購,規(guī)模迅速上升,基金經(jīng)理需要用這些新增資金配置股票資產(chǎn),但配置股票需要時(shí)間,而且買入沖擊成本不小,這就會(huì)對基金業(yè)績的持續(xù)性造成不利影響,存在攤薄產(chǎn)品業(yè)績的可能。

該基金經(jīng)理進(jìn)一步指出,從日常運(yùn)營的數(shù)據(jù)來看,反而是大額申購的客戶容易出現(xiàn)大額贖回現(xiàn)象,因?yàn)檫@些客戶都有一定的市場理解,會(huì)主動(dòng)擇時(shí),如果他們大額贖回的時(shí)點(diǎn)正處在市場某一微妙時(shí)刻,就會(huì)對基金經(jīng)理的賣出造成不利影響,賣出的沖擊成本可能更高。有鑒于此,很多績優(yōu)產(chǎn)品會(huì)對申購上限進(jìn)行限制,就是防止這種快進(jìn)快出的大額申購。

此外,一位基金研究人士表示,部分基金經(jīng)理對產(chǎn)品進(jìn)行階段性大額限購的動(dòng)機(jī),是為獲取漂亮的投資收益,保住行業(yè)排名。“從客觀上講,暫停大額申購有利于保護(hù)原有投資人的利益。這也是一種投資者保護(hù),畢竟資金快速涌入基金容易攤薄既有收益。”該研究人士也表示。

7月以來,A股市場表現(xiàn)強(qiáng)勢,隨著一大波資金的進(jìn)場,不少基民紛紛“上車”。據(jù)一家基金銷售電商平臺(tái)透露,上周權(quán)益類基金申購量創(chuàng)下歷史新高。

然而,績優(yōu)基金不是想買就能買。截至7月9日,已有680只基金(不同份額分開計(jì)算)發(fā)布了暫停大額申購的公告,200只基金(不同份額分開計(jì)算)暫停申購,其中不乏今年以來回報(bào)排名靠前的權(quán)益類基金。

行業(yè)人士指出,權(quán)益類基金規(guī)模大幅增長,在一定程度上會(huì)加大基金經(jīng)理的操作難度。市場越漲,選股難度會(huì)越大。因此,很多績優(yōu)基金為了保證產(chǎn)品正常運(yùn)行、不大幅影響業(yè)績,會(huì)選擇停止大額申購以控制規(guī)模。(中國證券報(bào)記者 李嵐君)





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