“統(tǒng)一資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)的出臺需要充分考慮市場的承受能力，實施新老劃斷。但這僅是監(jiān)管的第一步，央行還會與其他監(jiān)管部門繼續(xù)通力合作、加強協(xié)調(diào)，落實全國金融工作會議的要求，及時評估監(jiān)管規(guī)則的有效性，并適時進行調(diào)整。”央行金融穩(wěn)定局副局長陶玲29日在“2017年中國資產(chǎn)管理年會”上表示。

她同時強調(diào)，中國目前金融科技日新月異、創(chuàng)新業(yè)務(wù)應(yīng)接不暇，還需要探索構(gòu)建更完善的科技監(jiān)管體系。

資管業(yè)務(wù)監(jiān)管新理念

去年底以來，央行會同相關(guān)金融監(jiān)管部門積極制定統(tǒng)一的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)規(guī)制。相關(guān)監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)如何設(shè)定，一直被金融市場密切關(guān)注。

央行金融穩(wěn)定局副局長陶玲在本次資產(chǎn)管理年會上向市場闡述了資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)監(jiān)管的新理念。陶玲表示，統(tǒng)一資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)規(guī)制的初衷，源于近年來資產(chǎn)管理領(lǐng)域出現(xiàn)了一定程度的亂象。統(tǒng)一資管業(yè)務(wù)的監(jiān)管規(guī)則，重要的是要樹立資管業(yè)務(wù)監(jiān)管的“新”理念。

概括而言，“新”主要表現(xiàn)在幾個方面：

一是加強宏觀審慎管理。資管業(yè)務(wù)不是一個單獨行業(yè)的業(yè)務(wù)，而是橫跨不同行業(yè)、市場、產(chǎn)品的業(yè)務(wù)。這需要從整體宏觀、跨周期、跨行業(yè)的視角，建立宏觀審慎政策工具，加強擬周期的監(jiān)測和調(diào)節(jié)，降低影子銀行風(fēng)險、期限錯配和流動性性風(fēng)險，打破剛性兌付。

二是落實功能監(jiān)管。功能監(jiān)管的含義是不再對資管產(chǎn)品按照機構(gòu)類型進行劃分，而是按照產(chǎn)品的功能、產(chǎn)品的特性來劃分，同類產(chǎn)品適用同等規(guī)則。比如，可以把產(chǎn)品按募集的方式劃為公募產(chǎn)品、私募產(chǎn)品。公募產(chǎn)品面向公眾投資者，私募產(chǎn)品面向合格投資者，它們之間適用投資范圍、信息披露、杠桿水平等監(jiān)管規(guī)則有所不同。再比如，按照投資方向不同，也可以分為固定收益類、權(quán)益類、混合類等資管產(chǎn)品，對這些產(chǎn)品進行分類監(jiān)管。

三是堅持穿透式監(jiān)管。對于多層嵌套和通道業(yè)務(wù)，需要建立一套覆蓋產(chǎn)品的發(fā)行、資金募集、產(chǎn)品投向各個環(huán)節(jié)的綜合統(tǒng)計制度，以此為基礎(chǔ)開展穿透式監(jiān)管，穿透了解產(chǎn)品最終的投資者、穿透底層資產(chǎn)、穿透杠桿水平等。

四是嚴格行為監(jiān)管。加強對金融機構(gòu)開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的行為監(jiān)管，金融機構(gòu)應(yīng)建立良好的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)操作體系和風(fēng)控制度，從業(yè)人員要有良好資質(zhì)和道德操守。加強投資者適當(dāng)性管理，把合適的產(chǎn)品賣給合適的投資者。特別是，金融機構(gòu)不能夠用理財資金與自身關(guān)聯(lián)方進行不正當(dāng)?shù)年P(guān)聯(lián)交易、利益輸送、操縱市場。

五是實現(xiàn)監(jiān)管的全覆蓋。未經(jīng)批準(zhǔn)不得開展金融業(yè)務(wù)，把非金融機構(gòu)發(fā)行、銷售、代銷理財產(chǎn)品的行為，納入監(jiān)管視野中。

六是強化監(jiān)管協(xié)調(diào)。在制定規(guī)則的過程中，堅持積極穩(wěn)妥、審慎推進，防范風(fēng)險和規(guī)范行業(yè)相結(jié)合，充分考慮市場的承受能力，對各類資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)要設(shè)置合理的過渡期，實施新老劃斷，不能搞一刀切。同時要對金融創(chuàng)新趨利避害，一分為二，留出空間。在這個過程中，加強與市場溝通，引導(dǎo)市場形成穩(wěn)定預(yù)期。

“未來統(tǒng)一的資管業(yè)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)出臺后，央行還會與監(jiān)管部門繼續(xù)通力合作、加強協(xié)調(diào)，落實全國金融工作會議的要求，及時評估監(jiān)管規(guī)則的有效性，并適時進行調(diào)整。”陶玲表示。

監(jiān)管安排需推陳出新

規(guī)范資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)始終是一個開放性的課題。

陶玲表示，當(dāng)前我們正面臨著一個技術(shù)日新月異、創(chuàng)新應(yīng)接不暇的環(huán)境，已經(jīng)有一些金融機構(gòu)開始運用人工智能、機器人（300024）投顧等方式嘗試管理資產(chǎn)業(yè)務(wù)。那么如何強化其中的風(fēng)險隔離？如何防范利益沖突？如何防止算法同質(zhì)化導(dǎo)致羊群效應(yīng)？這是擺在監(jiān)管者面前的新課題。

她表示，隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)介入到資管行業(yè)，金融產(chǎn)品工具出現(xiàn)融合，出現(xiàn)了識別難、定性難、穿透難，最終導(dǎo)致監(jiān)管難。對此，要在FinTech年代，開拓RegTech，提高監(jiān)管科技水平，終結(jié)在風(fēng)險爆發(fā)后才追究風(fēng)險源的陳舊監(jiān)管技術(shù)，建立應(yīng)對交易復(fù)雜化和互聯(lián)網(wǎng)時代的監(jiān)管安排。