王洪章:疫情沖擊不改變中國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期增長(zhǎng)趨勢(shì)
編者按:新冠肺炎疫情發(fā)生以來,一場(chǎng)全國(guó)總動(dòng)員的疫情防控阻擊戰(zhàn)迅速打響。近期,新華網(wǎng)金融頻道特別策劃推出【經(jīng)濟(jì)走勢(shì)看信心】系列報(bào)道,獨(dú)家采訪經(jīng)濟(jì)及金融領(lǐng)域知名的專家學(xué)者,展現(xiàn)社會(huì)各界控疫情、穩(wěn)經(jīng)濟(jì)的堅(jiān)定信心,以及中國(guó)經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)大韌性和光明前景。
一、疫情是短期沖擊,不改變長(zhǎng)期增長(zhǎng)趨勢(shì)。
此次新冠肺炎疫情波及面較廣,工業(yè)和交通等活動(dòng)大幅度放緩,會(huì)拉低今年第一季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),預(yù)計(jì)下半年將趨于好轉(zhuǎn)。從短期來看,受推遲復(fù)工等因素影響,疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)沖擊明顯。而從長(zhǎng)期看,考慮到生產(chǎn)資料依然存在,生產(chǎn)設(shè)備、技術(shù)并沒有損失,生產(chǎn)力的基礎(chǔ)未受影響,所以隨著疫情的好轉(zhuǎn),居民、企業(yè)生產(chǎn)力都將恢復(fù)。同時(shí),我國(guó)目前經(jīng)濟(jì)面臨的是需求不足的約束,而非供給不足。從以上角度來看,疫情的長(zhǎng)期影響不大,經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中求進(jìn)的趨勢(shì)不會(huì)改變。
二、疫情不會(huì)形成重大金融風(fēng)險(xiǎn)。
疫情對(duì)銀行、保險(xiǎn)的影響不會(huì)很大,不會(huì)形成重大金融風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)銀行的影響主要是一些實(shí)體由于人員規(guī)避疫情,生產(chǎn)不飽和和企業(yè)經(jīng)營(yíng)受限會(huì)增加不良貸款,但銀行有承受能力。現(xiàn)在由于疫情影響,企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)延后,第一季度生產(chǎn)受影響,今年年底不良率可能會(huì)有提升,但不會(huì)失控。預(yù)計(jì)2020年底商業(yè)銀行不良率可能在2%左右,但與國(guó)際上同業(yè)相比也不是很高,與國(guó)際水平相差不大。隨著貨幣政策支持抗擊疫情的力度適度增大,釋放流動(dòng)性,貸款投放增加,也會(huì)稀釋一些不良貸款。
疫情對(duì)資本市場(chǎng)會(huì)有一些影響。雖然疫情影響下市場(chǎng)會(huì)出現(xiàn)階段性波動(dòng),但市場(chǎng)的長(zhǎng)期走勢(shì)并不因短期沖擊而改變,因此這個(gè)時(shí)候可按照“循序漸進(jìn)”的原則制定一些政策,比如可對(duì)私募基金等適當(dāng)做一些政策上的放松、放寬,如建立針對(duì)疫情防控相關(guān)領(lǐng)域私募產(chǎn)品,即募集資金主要用于疫情防控以及疫情較重地區(qū)金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)發(fā)行的資產(chǎn)支持證券產(chǎn)品備案提供綠色通道服務(wù);對(duì)于受疫情影響無法完成整改計(jì)劃的私募基金產(chǎn)品可加大延長(zhǎng)資管新規(guī)過渡期的安排。長(zhǎng)期來看,未來的制度層面需要給予私募基金與公募基金公平準(zhǔn)入的業(yè)務(wù)模式機(jī)會(huì),但需要松弛有度。
三、加大多方面應(yīng)對(duì)措施。
第一,此次疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響是短期沖擊,但長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)趨勢(shì)并不受影響。建議在出臺(tái)各項(xiàng)政策時(shí)不宜過急、過快,在此基礎(chǔ)上保持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)在合理區(qū)間,再有針對(duì)性地配之以財(cái)政、稅收、金融的政策調(diào)整和資源配備,包括適當(dāng)減稅降費(fèi),降低企業(yè)交通和能源成本,壓縮非經(jīng)濟(jì)性支出,改善和放寬投資、建設(shè)、工程等領(lǐng)域的營(yíng)商環(huán)境。從金融的特性和貨幣的乘數(shù)效應(yīng)理論可見,短期內(nèi)的金融政策要循序漸進(jìn),保持中性。
第二,關(guān)于金融體系的穩(wěn)定性。就今年情況來看,金融業(yè)的全面開放、新冠肺炎疫情等因素疊加對(duì)金融體系的穩(wěn)定性帶來挑戰(zhàn)。建議為保持金融體系的穩(wěn)定性,包括不良資產(chǎn)、資本充足水平、撥備能力、流動(dòng)性等,有必要對(duì)金融穩(wěn)定體系進(jìn)行評(píng)估,在此基礎(chǔ)上評(píng)估銀行的穩(wěn)定程度,以及對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持能力。同時(shí),可對(duì)資管、理財(cái)、同業(yè)等監(jiān)管政策調(diào)整的執(zhí)行期限可適當(dāng)延長(zhǎng),鼓勵(lì)商業(yè)銀行根據(jù)疫情對(duì)實(shí)體的影響情況創(chuàng)新服務(wù)方式。
第三,堅(jiān)持金融全面開放,對(duì)金融是國(guó)家安全的重要組成部分的定位不能變。本次疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)金融的短期影響較大,需要加強(qiáng)全面開放條件下的金融安全建設(shè),加筑商業(yè)金融機(jī)構(gòu)的自我保護(hù)意識(shí)。金融市場(chǎng)特別是國(guó)有大型金融機(jī)構(gòu)在全面對(duì)外開放條件下,有必要建立科學(xué)、有效、合理、符合國(guó)家對(duì)外開放政策和國(guó)際準(zhǔn)則的對(duì)外開放安排,確保在全面開放中保證金融安全,保持金融體系的穩(wěn)定。
第四,借鑒歷次處置經(jīng)驗(yàn),科學(xué)有序應(yīng)對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)至關(guān)重要。我國(guó)1993年以來中央和地方沉著應(yīng)對(duì)各類金融風(fēng)險(xiǎn),著重從單個(gè)機(jī)構(gòu)、單個(gè)業(yè)務(wù)和較小區(qū)域做起,準(zhǔn)確應(yīng)對(duì),嚴(yán)格防控,把風(fēng)險(xiǎn)封閉在萌芽狀態(tài)。特別是黨的十八大以來,我國(guó)準(zhǔn)確應(yīng)對(duì)和穩(wěn)妥處置了地方和區(qū)域的各類金融風(fēng)險(xiǎn),確保了不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的底線。
進(jìn)一步提升金融的治理能力。大型金融機(jī)構(gòu)建立現(xiàn)代企業(yè)制度以來,通過公司治理、規(guī)范經(jīng)營(yíng)、轉(zhuǎn)型發(fā)展,建立了比較完整、健康的體系,要保持住良好的態(tài)勢(shì)。但與國(guó)際同行相比,還有一些差距。堅(jiān)持大型商業(yè)銀行按銀行的規(guī)律辦銀行,對(duì)于存在經(jīng)營(yíng)偏頗的機(jī)構(gòu)要重構(gòu)戰(zhàn)略導(dǎo)向、經(jīng)營(yíng)原則、價(jià)值取向,把服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和機(jī)構(gòu)的穩(wěn)定性放在首位,以應(yīng)對(duì)金融全面開放帶來的挑戰(zhàn)。
做好壓力測(cè)試。各類金融機(jī)構(gòu)作為承擔(dān)和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的機(jī)構(gòu),面對(duì)可能出現(xiàn)的突如其來的重大金融風(fēng)險(xiǎn),需要未雨綢繆。金融機(jī)構(gòu)特別是大型銀行、證券、保險(xiǎn)要自行組織對(duì)內(nèi)對(duì)外各種經(jīng)濟(jì)環(huán)境下的壓力測(cè)試,檢驗(yàn)機(jī)構(gòu)應(yīng)對(duì)能力和穩(wěn)定水平。
第五,從此次疫情可見,金融風(fēng)險(xiǎn)處置的初級(jí)階段,壓實(shí)地方責(zé)任是關(guān)鍵。近些年金融風(fēng)險(xiǎn)處置中的教訓(xùn)和經(jīng)驗(yàn)豐富全面,風(fēng)險(xiǎn)阻斷是根本。各類風(fēng)險(xiǎn)在發(fā)生初期時(shí),政府和部門采取斷然阻斷措施,可以在很大程度上控制或延緩危機(jī)爆發(fā)的速度和規(guī)模,不會(huì)失去及早防處置的機(jī)會(huì)。如果風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生地在初次應(yīng)對(duì)過程中出現(xiàn)失據(jù)失信失序問題,后果是嚴(yán)重的。
多年以來,金融風(fēng)險(xiǎn)處置的原則是屬地管理,特別是黨的十八大以來,加重了地方的風(fēng)險(xiǎn)管控責(zé)任,做到守土有責(zé)、守土盡責(zé),并落實(shí)嚴(yán)格的責(zé)任追究制度,這是處置各類風(fēng)險(xiǎn)的寶貴經(jīng)驗(yàn)。
第六,盡快恢復(fù)經(jīng)濟(jì)的正常運(yùn)轉(zhuǎn)。宏觀角度看,近期可能帶來一輪“防疫經(jīng)濟(jì)”。近日,央行、銀保監(jiān)會(huì)和證監(jiān)會(huì)分別出臺(tái)了放寬涉及防疫企業(yè)的金融政策和監(jiān)管,很多企業(yè)或者項(xiàng)目會(huì)在金融市場(chǎng)進(jìn)行直接和間接融資。就貸款而言,應(yīng)急貸款已有快通道,加上監(jiān)管支持政策的疊加,很有可能使防疫題材變成一個(gè)風(fēng)口,形成一輪“防疫經(jīng)濟(jì)”。
可盡量縮短“防疫經(jīng)濟(jì)”的應(yīng)對(duì)時(shí)間。此處講的“防疫經(jīng)濟(jì)”,不是指防疫時(shí)間,防疫時(shí)間需要根據(jù)疫情發(fā)展程度和規(guī)模確定。防疫經(jīng)濟(jì)指的是疫情得到完全可控時(shí),既可轉(zhuǎn)入正常經(jīng)濟(jì)秩序,應(yīng)對(duì)時(shí)間越長(zhǎng)可能造成生產(chǎn)結(jié)構(gòu)的不平衡,進(jìn)而影響整個(gè)經(jīng)濟(jì)的均衡增長(zhǎng),因此,待疫情可控時(shí),盡快轉(zhuǎn)入到正常的經(jīng)濟(jì)運(yùn)轉(zhuǎn)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。
總的來看,新冠肺炎疫情雖然加大了經(jīng)濟(jì)短期下行壓力,但困難和挑戰(zhàn)并不可怕。經(jīng)過多年的快速發(fā)展,我國(guó)物質(zhì)基礎(chǔ)雄厚,經(jīng)濟(jì)韌性強(qiáng)、潛力足、回旋余地大,改革開放不斷注入新動(dòng)力,中國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期向好的趨勢(shì)并沒有發(fā)生改變,因此疫情不會(huì)打斷中國(guó)既定的改革開放與經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型進(jìn)程。(東北亞經(jīng)濟(jì)研究院院長(zhǎng) 王洪章)
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