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銀行理財年中會止跌回升嗎

2020-06-08 09:37 來源:經(jīng)濟日報

銀行理財作為當(dāng)之無愧的國民理財“一哥”,一舉一動都備受關(guān)注。有第三方機構(gòu)發(fā)布最新監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示,5月最后一周,銀行理財產(chǎn)品平均收益率為3.79%,環(huán)比上漲0.02%。盡管漲幅不大,但更引發(fā)投資者關(guān)注的是,銀行理財平均收益率已連續(xù)3周小幅上漲——銀行理財會止跌回升嗎?

今年5月以來,銀行理財平均收益率已連續(xù)3周小幅上漲。對此,不少投資者要問了,這是否意味著銀行理財收益率已經(jīng)止跌回升,重回上升通道了呢?圍繞該問題,經(jīng)濟日報記者采訪了多位業(yè)內(nèi)人士和專家。

繼續(xù)上升空間不大

與過去幾個月有所不同,6月份時值二季度末且是年中,按照往年經(jīng)驗,此時的銀行理財產(chǎn)品收益率或有所上升。今年是否有不同呢?

“近期工業(yè)生產(chǎn)繼續(xù)回暖,市場利率也有所回升,自4月中下旬以來,上海銀行同業(yè)拆借利率shibor2周至1年期利率持續(xù)上升。”融360大數(shù)據(jù)研究院分析師劉銀平表示,“6月份時值二季度末,季末資金壓力下,市場利率有可能繼續(xù)穩(wěn)中有升。‘寶寶類’理財收益率跌勢放緩,6月下半月有望小幅反彈;銀行理財收益率繼續(xù)上升空間不大,短期內(nèi)大概率會持穩(wěn)”。

綜合來看,業(yè)內(nèi)仍持收益率繼續(xù)下行的普遍觀點。“從資金端來看,央行全面降準(zhǔn)意在維護(hù)資金面的合理充裕,在此貨幣政策影響下,未來短期利率大概率維持低位水平;從資產(chǎn)端來看,在資管新規(guī)推動下,監(jiān)管方面鼓勵銀行投資標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn),并約束銀行投資非標(biāo)資產(chǎn)。由于資管新規(guī)要求非標(biāo)資產(chǎn)期限匹配,在銀行存量產(chǎn)品逐步到期后,新發(fā)產(chǎn)品較難配置高收益的非標(biāo)資產(chǎn),產(chǎn)品收益將順勢下行。”普益標(biāo)準(zhǔn)研究員鐘小妹表示,“簡而言之,未來理財產(chǎn)品整體收益回升的可能性較小,大概率維持現(xiàn)有低位水平或繼續(xù)小幅下行”。

“整體來看,銀行理財產(chǎn)品規(guī)模總體預(yù)計將會保持穩(wěn)定。而資管新規(guī)過渡期結(jié)合實際情況適度延長,對銀行理財是一大利好。受債券收益率下降等因素影響,主要配置固收類的理財產(chǎn)品收益率預(yù)計也會相應(yīng)下降。”中國郵政儲蓄銀行研究員婁飛鵬說。

比如,以“寶寶類”理財為例,融360大數(shù)據(jù)研究院采集了73只互“聯(lián)網(wǎng)寶寶”產(chǎn)品做樣本,共對接154只貨幣基金。從5月最后一周來看,“互聯(lián)網(wǎng)寶寶”產(chǎn)品平均7日年化收益率為1.63%,環(huán)比下跌0.02%。其中,7日年化收益率在2%以上的產(chǎn)品僅有14只,占比9.1%。也就是說,九成左右“寶寶”產(chǎn)品的7日年化收益率不足2%。

凈值化轉(zhuǎn)型進(jìn)度已超50%

事實上,在一些理財達(dá)人看來,如今,單純的看收益已經(jīng)意義不大——畢竟,當(dāng)前銀行理財已經(jīng)在大規(guī)模轉(zhuǎn)型了。

2019年二季度以來,監(jiān)管層先后出臺23號文、《標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)認(rèn)定規(guī)則(征求意見稿)》《商業(yè)銀行理財子公司凈資本管理辦法(試行)》等文件,規(guī)范銀行理財平穩(wěn)運行,銀行理財真正步入實質(zhì)性轉(zhuǎn)型階段。

業(yè)內(nèi)專家表示,凈值化轉(zhuǎn)型的持續(xù)推進(jìn),意味著兩個方面的變化,一是銀行理財產(chǎn)品的收益率將更加“市場化”;二是產(chǎn)品類型將更加多元,尤其是銀行理財子公司陸續(xù)開業(yè),為銀行理財產(chǎn)品帶來了更多可能。

根據(jù)“資管新規(guī)”和“理財新規(guī)”要求,理財產(chǎn)品按照投資性質(zhì)的不同分為固定收益類、權(quán)益類、商品及衍生品類以及混合類理財產(chǎn)品。根據(jù)普益標(biāo)準(zhǔn)的統(tǒng)計,在各類理財產(chǎn)品中,新發(fā)固收類凈值型產(chǎn)品占據(jù)主導(dǎo),占比超過九成。2019年一季度至2020年一季度,各類型銀行新發(fā)凈值型產(chǎn)品均以固收類產(chǎn)品為主,其次為混合類,二者各季度占比均在99%左右,而權(quán)益類和商品及金融衍生品類占比較低。

值得注意的是,隨著理財子公司發(fā)售新品,混合類甚至權(quán)益類產(chǎn)品開始嶄露頭角。普益標(biāo)準(zhǔn)發(fā)布研究報告指出,資管新規(guī)影響下,部分資產(chǎn)市場波動加劇,多元化的資產(chǎn)配置能夠有效熨平單一資本市場波動對產(chǎn)品收益波動的影響;同時,出于滿足投資者日益?zhèn)€性化、多樣化的投資需求,銀行有拓寬投資譜系、豐富投資渠道的動機。

“銀行理財子公司的產(chǎn)品可以直接投資股票、證券投資基金等權(quán)益類產(chǎn)品,而且配置比例在逐漸提升,與傳統(tǒng)銀行發(fā)行的產(chǎn)品相比,其產(chǎn)品收益高出很多——今年平均業(yè)績比較基準(zhǔn)大致在4.4%至4.5%之間,而傳統(tǒng)銀行理財產(chǎn)品平均收益率早已跌至4%以下。”劉銀平說。

不難看到,在銀行理財產(chǎn)品收益整體下行背景下,通過適量配置權(quán)益類資產(chǎn)增厚產(chǎn)品收益成為部分銀行特別是理財子公司的投資選擇。目前,工銀理財已推出了權(quán)益類凈值型產(chǎn)品“博股通利”,光大理財也推出了直投股票的公募理財產(chǎn)品“陽光紅衛(wèi)生安全主題精選”。未來,預(yù)計銀行特別是理財子公司資產(chǎn)端會加大向權(quán)益類資產(chǎn)傾斜。

市場風(fēng)險有所上升

在關(guān)注收益率的同時,專家也建議,應(yīng)該適當(dāng)關(guān)注銀行理財市場風(fēng)險。

受今年初的新冠肺炎疫情影響,業(yè)內(nèi)此前預(yù)計,我國銀行理財產(chǎn)品市場的系統(tǒng)性風(fēng)險將有所上升。根據(jù)普益標(biāo)準(zhǔn)最新發(fā)布的《銀行理財產(chǎn)品市場系統(tǒng)性風(fēng)險監(jiān)測簡報(2020年1季度)》(簡稱“報告”),2020年一季度,我國銀行理財產(chǎn)品市場系統(tǒng)性風(fēng)險指數(shù)總體呈現(xiàn)大幅上升態(tài)勢。分指數(shù)來看,與2019年四季度末相比,資金投向方風(fēng)險指數(shù)、資金來源方指數(shù)與銀行理財機構(gòu)風(fēng)險指數(shù)均大幅上升。

值得一提的是,銀行理財市場系統(tǒng)性風(fēng)險指數(shù)主要關(guān)注的是系統(tǒng)性風(fēng)險的變化情況,與單一產(chǎn)品的風(fēng)險略有不同。報告撰寫人之一、普益標(biāo)準(zhǔn)研究員魏驥遙表示:“對于投資者而言,選擇購買資管產(chǎn)品,實際上就是選擇讓專業(yè)人士來幫忙應(yīng)對市場風(fēng)險的變化,進(jìn)而降低損失的可能性。從指標(biāo)角度來講,針對理財產(chǎn)品,投資者可以更多關(guān)注產(chǎn)品投向,選擇與自身風(fēng)險能力契合的產(chǎn)品。”

從時間上來看,今年1月至3月份,受新冠肺炎疫情影響,資金投向方、資金來源方與銀行理財機構(gòu)風(fēng)險指數(shù)均呈現(xiàn)大幅上升趨勢。1月份,資金投向方、資金來源方與銀行理財機構(gòu)風(fēng)險指數(shù)均大幅上升;2月份,由于積極的財政政策與貨幣政策開始逐步發(fā)力,三類指數(shù)上升態(tài)勢略微緩和,但總體仍然上揚,綜合引起銀行理財市場系統(tǒng)性風(fēng)險總指數(shù)在一季度初期大幅上升,并在中旬上升態(tài)勢略微緩和。

與此同時,國內(nèi)適時出臺對沖新冠肺炎疫情政策,發(fā)行特別國債、專項債,對實體經(jīng)濟減稅降費,大力支持各行業(yè)共同抗疫;還采取穩(wěn)健的貨幣政策加快推進(jìn)利率走低、擴大社融規(guī)模。基于以上措施,報告認(rèn)為,投資者信心指數(shù)雖然大幅下降,但不會改變經(jīng)濟長期向好趨勢。

展望二季度,報告預(yù)計,銀行理財產(chǎn)品市場系統(tǒng)性風(fēng)險將會呈現(xiàn)震蕩走勢。一方面,新冠肺炎疫情在海外超預(yù)期蔓延,將會對我國制造業(yè)及進(jìn)出口貿(mào)易造成較大沖擊。在國內(nèi)復(fù)工復(fù)產(chǎn)全面推進(jìn)下,國外需求仍在施加負(fù)面影響,預(yù)計資金投向方的風(fēng)險水平在未來短時期內(nèi)仍會震蕩抬升;同時,疫情將影響銀行機構(gòu)凈值化轉(zhuǎn)型,銀行理財機構(gòu)風(fēng)險水平大幅拉升——預(yù)計二季度,銀行理財機構(gòu)風(fēng)險水平可能保持震蕩上升趨勢。(記者 錢箐旎)

責(zé)任編輯:湯少貴

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