春風(fēng)送暖，兩會如約而至。今年是改革開放40周年，進(jìn)一步深化改革、擴(kuò)大開放的預(yù)期強(qiáng)烈，資本市場如何講好“春天的故事”備受期待。中國證券報認(rèn)為，服務(wù)國家戰(zhàn)略，培育經(jīng)濟(jì)新動能，是新時代資本市場的歷史擔(dān)當(dāng)。應(yīng)進(jìn)一步深化發(fā)行體制改革，完善多層次市場體系，拓展市場廣度深度，激發(fā)創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新活力。

新時代，新?lián)?dāng)。經(jīng)濟(jì)新引擎的鍛造迫切需要資本市場“加油添彩”。中國經(jīng)濟(jì)已步入轉(zhuǎn)型升級爬坡過坎、追求高質(zhì)量發(fā)展的重要階段，經(jīng)濟(jì)動能從低成本要素優(yōu)勢向提升全要素生產(chǎn)率轉(zhuǎn)變。在此過程中，新經(jīng)濟(jì)發(fā)展、新動能培育、創(chuàng)新基因的激發(fā)，都離不開金融體系特別是資本市場的支持。發(fā)達(dá)國家經(jīng)驗表明，建設(shè)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國需要一個強(qiáng)大的、富有效率的資本市場作為支撐。

作為資源配置最有效率的市場，功能完備的資本市場有利于引導(dǎo)社會資金流入新經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，解決資金“最先一公里”問題，也有利于創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新者獲得合理的價值回報；另一方面，作為風(fēng)險分擔(dān)機(jī)制更為完善的市場，理性成熟的資本市場有利于包容新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式在發(fā)展初期的試錯，助力其跨越成功前的“死亡峽谷”，也有利于引導(dǎo)投資有風(fēng)險、“買者有責(zé)”的理性投資文化的形成。

新時代，新期待。建設(shè)富有國際競爭力的中國特色資本市場迫切需要深化改革擴(kuò)大開放。盡管多層次市場體系初步成型，但要滿足實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要，還有很長一段路要走。近期熱議較多的“獨(dú)角獸”企業(yè)境內(nèi)上市話題，表明我國資本市場對實體經(jīng)濟(jì)的包容性和適應(yīng)性正在提高。新股發(fā)行制度歷經(jīng)數(shù)十次改革，從額度制、通道制到現(xiàn)在的核準(zhǔn)制，市場化程度逐步提高，但離市場需求仍有一定的差距。不少創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)無法滿足A股上市的財務(wù)硬指標(biāo)，更因為VIE架構(gòu)、同股不同權(quán)等情況難以適應(yīng)現(xiàn)行IPO要求。此外，退市難、上市公司治理結(jié)構(gòu)有待完善、中介機(jī)構(gòu)發(fā)展模式亟需優(yōu)化等“成長中的煩惱”，也在呼喚更大力度的改革措施出鞘。

可以預(yù)期，在改革開放中誕生的資本市場，將在新一輪改革開放中茁壯成長。在提升服務(wù)新經(jīng)濟(jì)能力的新?lián)?dāng)中，資本市場有關(guān)新股發(fā)行制度的優(yōu)化、退市制度的完善、長線資本及風(fēng)險投資者的培育、雙向開放的進(jìn)一步擴(kuò)大等一系列措施將陸續(xù)亮相。

滴水穿石，非一日之功。中國證券報認(rèn)為，資本市場的成熟是一個長期過程，也是一個系統(tǒng)工程。資本市場“春天的故事”應(yīng)在堅守不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險的底線基礎(chǔ)上，在建設(shè)現(xiàn)代金融體系的進(jìn)程中講得更好、唱得更響亮。