寧德時(shí)代領(lǐng)批文 獨(dú)角獸企業(yè)陸續(xù)挺進(jìn)A股

從IPO到再融資 A股力挺新經(jīng)濟(jì)

2018年以來(lái)，從新股發(fā)行到再融資，從定增到并購(gòu)重組，從監(jiān)管部門(mén)到交易所，擁抱新經(jīng)濟(jì)，支持創(chuàng)新型企業(yè)通過(guò)資本市場(chǎng)進(jìn)行融資并購(gòu)、實(shí)現(xiàn)快速發(fā)展，正在成為主旋律。在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，這一變化不僅將給中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和升級(jí)帶來(lái)巨大動(dòng)能，同時(shí)也將優(yōu)化A股的上市公司結(jié)構(gòu)。

創(chuàng)新企業(yè)登陸A股進(jìn)入預(yù)熱期

越來(lái)越多的創(chuàng)新型企業(yè)正在通過(guò)IPO等方式進(jìn)入A股市場(chǎng)。5月18日，證監(jiān)會(huì)宣布核準(zhǔn)了寧德時(shí)代新能源科技股份有限公司、綠色動(dòng)力環(huán)保集團(tuán)股份有限公司的首發(fā)申請(qǐng)，兩家企業(yè)IPO籌資總額不超過(guò)60億元，后者招股書(shū)擬募集資金為5.6億元，據(jù)此推算，寧德時(shí)代此次募集資金額最高將達(dá)54.4億元。

招股說(shuō)明書(shū)顯示，寧德時(shí)代成立于2011年，是全球領(lǐng)先的動(dòng)力電池系統(tǒng)提供商，其動(dòng)力電池系統(tǒng)銷量連續(xù)三年在全球動(dòng)力電池企業(yè)中排名前三位，2017年銷量排名全球第一。數(shù)據(jù)顯示，2015年、2016年和2017年，該公司動(dòng)力電池系統(tǒng)銷售收入分別49.80億元、139.76億元和166.57億元。

5月11日，頗受關(guān)注的富士康工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的首發(fā)申請(qǐng)也獲得批準(zhǔn)。2月1日，富士康上報(bào)招股書(shū)申報(bào)稿；2月9日，招股書(shū)申報(bào)稿和反饋意見(jiàn)同時(shí)披露；2月22日，招股書(shū)預(yù)披露更新；3月8日，通過(guò)發(fā)審會(huì)。從申報(bào)到上會(huì)僅用了36天，打破此前的上會(huì)紀(jì)錄。5月23日，該公司將公布詢價(jià)結(jié)果，并將于5月24日進(jìn)行網(wǎng)上申購(gòu)。

5月8日，今年以來(lái)首只回歸A股的獨(dú)角獸企業(yè)——藥明康德正式登陸上交所。自那時(shí)起，該公司股價(jià)已經(jīng)連續(xù)10個(gè)交易日漲停，目前價(jià)格為73.33元/股，較發(fā)行價(jià)格21.60元上漲239%。

與此同時(shí)，中國(guó)存托憑證（CDR）細(xì)則正在公開(kāi)征求意見(jiàn)，為了配合CDR的實(shí)施，證監(jiān)會(huì)此前宣布修改《證券發(fā)行與承銷管理辦法》，這一修改目前也正在征求意見(jiàn)中?！督?jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者從業(yè)內(nèi)了解到，滬深交易所正在積極配合證監(jiān)會(huì)推動(dòng)CDR相關(guān)工作，抓緊各方面業(yè)務(wù)技術(shù)流程準(zhǔn)備。近期，滬深交易所向各家證券公司下發(fā)通知，要求各家證券公司學(xué)習(xí)相關(guān)辦法及征求意見(jiàn)稿的內(nèi)容，盡快啟動(dòng)創(chuàng)新企業(yè)股票或存托憑證的相關(guān)業(yè)務(wù)及技術(shù)準(zhǔn)備工作。券商研究機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，新舊動(dòng)能切換大勢(shì)所趨，政策加大對(duì)新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式支持力度的信號(hào)明確，優(yōu)質(zhì)新經(jīng)濟(jì)公司將更加被A股市場(chǎng)包容。

武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新對(duì)記者表示，支持創(chuàng)新型企業(yè)IPO，是A股市場(chǎng)IPO改革的一個(gè)重大的舉措。監(jiān)管層對(duì)創(chuàng)新企業(yè)，包括一些獨(dú)角獸，開(kāi)辟了一個(gè)全新的通道，它不是和傳統(tǒng)企業(yè)比大小、比凈利潤(rùn)和凈資產(chǎn)，而是看它的市場(chǎng)前景和成長(zhǎng)性，更重要的是看其未來(lái)科技研發(fā)的能力。這在一定程度上會(huì)拓展整個(gè)A股市場(chǎng)上市資源供給的渠道，對(duì)創(chuàng)新型企業(yè)的IPO審核會(huì)更包容、更開(kāi)放，這將極大地滿足中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型、供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的需要。

新經(jīng)濟(jì)企業(yè)密集定增并購(gòu)

除了IPO之外，在再融資市場(chǎng)和并購(gòu)重組市場(chǎng)，新經(jīng)濟(jì)企業(yè)今年以來(lái)也動(dòng)作頻頻。5月15日，科大訊飛發(fā)布公告稱，擬向不超過(guò)10名特定投資者非公開(kāi)發(fā)行1.08億股公司股票，募資不超過(guò)36億元資金，投向包括新一代感知及認(rèn)知核心技術(shù)研發(fā)等在內(nèi)的五大項(xiàng)目。中興通訊此前宣布，擬非公開(kāi)發(fā)行A股募集資金總額不超過(guò)130億元，用于“面向5G網(wǎng)絡(luò)演進(jìn)的技術(shù)研究和產(chǎn)品開(kāi)發(fā)項(xiàng)目”等。

WIND統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，目前滬深兩市共有219家上市公司的定向增發(fā)正處于預(yù)案階段。其中，新經(jīng)濟(jì)企業(yè)占據(jù)重要位置。初步統(tǒng)計(jì)顯示，今年以來(lái)共有45家新經(jīng)濟(jì)企業(yè)發(fā)布了定增預(yù)案，擬募集資金合計(jì)600多億元。

在并購(gòu)重組市場(chǎng)，新經(jīng)濟(jì)企業(yè)也正在成為主角。WIND統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，按照首次披露日期計(jì)算，2018年以來(lái)，A股市場(chǎng)共計(jì)發(fā)生重大重組事件85起，涉及交易總價(jià)值3386億元。5月18日，天齊鋰業(yè)宣布，擬收購(gòu)SQM23.77%股權(quán)的事項(xiàng)，耗資約合人民幣259億元。這一收購(gòu)如果能夠成功完成，天齊鋰業(yè)將有望坐上全球鋰資源的龍頭位置。在集成電路行業(yè)，近一段時(shí)間以來(lái)資本運(yùn)作也頻繁出現(xiàn)。大唐電信日前發(fā)布公告稱，經(jīng)公司董事會(huì)批準(zhǔn)，同意公司全資子公司聯(lián)芯科技有限公司以下屬全資子公司全部股權(quán)作為出資參與設(shè)立中外合資企業(yè)瓴盛科技（貴州）有限公司。與此同時(shí)，集成電路發(fā)展基金正在進(jìn)行第二期資金募集。

監(jiān)管層面，支持新經(jīng)濟(jì)企業(yè)發(fā)展的態(tài)度也十分明確。證監(jiān)會(huì)副主席姜洋5月19日指出，培育經(jīng)濟(jì)發(fā)展新動(dòng)能，需要發(fā)揮資本市場(chǎng)服務(wù)科技創(chuàng)新的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)?？萍紕?chuàng)新投資周期長(zhǎng)、規(guī)模大、風(fēng)險(xiǎn)高，具有高度的不確定性，傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)往往望而卻步。資本市場(chǎng)天然具有融資方和投資者風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)、利益共享的機(jī)制，是推動(dòng)創(chuàng)新與資本有效融合的核心平臺(tái)。

A股市場(chǎng)結(jié)構(gòu)日益優(yōu)化

越來(lái)越多的新經(jīng)濟(jì)企業(yè)登陸A股市場(chǎng)，不僅帶來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)的力量，也正在優(yōu)化A股市場(chǎng)的公司治理結(jié)構(gòu)。來(lái)自上交所的數(shù)據(jù)顯示，2017年滬市實(shí)體創(chuàng)新類公司研發(fā)投入達(dá)2500余億元，同比增長(zhǎng)8.55%。在創(chuàng)新引領(lǐng)下，一系列新一代信息技術(shù)、高端裝備、新材料、新能源等高技術(shù)、高附加值行業(yè)公司迅速成長(zhǎng)，成為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的新引擎。

來(lái)自深交所的研究顯示，截至2018年4月底，深市高新技術(shù)企業(yè)占比超過(guò)七成，戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)占比超過(guò)四成，創(chuàng)業(yè)板新經(jīng)濟(jì)集聚效應(yīng)尤為明顯，戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)占比近七成。深市戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)公司2017年的營(yíng)業(yè)總收入3.31萬(wàn)億元，營(yíng)業(yè)總收入占深市總體比例為31.83%，凈利潤(rùn)占比33.01%，貢獻(xiàn)率呈逐年提高態(tài)勢(shì)，推動(dòng)深市新舊動(dòng)能加快轉(zhuǎn)換。2017年深市共有243家公司IPO融資，83.4%的公司屬于國(guó)家高新技術(shù)企業(yè)，分屬電子與信息技術(shù)、生物醫(yī)藥、新材料等新興產(chǎn)業(yè)。

申萬(wàn)宏源證券指出，中期而言，A股優(yōu)質(zhì)標(biāo)的數(shù)量增加必然帶來(lái)流動(dòng)性的虹吸效應(yīng)，劣后標(biāo)的將逐步退出市場(chǎng)。長(zhǎng)期而言，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)對(duì)新經(jīng)濟(jì)標(biāo)的定價(jià)權(quán)擴(kuò)張，有望成估值標(biāo)桿，吸引海外公司來(lái)中國(guó)進(jìn)行上市融資也將成為可能，金融開(kāi)放程度提升，與海外市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)性提升，人民幣國(guó)際化不斷深化，股票市場(chǎng)深度與廣度不斷發(fā)展。（記者 吳黎華 實(shí)習(xí)生 李爽）