數(shù)據(jù)顯示，今年前7個月，我國地方政府共發(fā)行專項債超過5000億元，相比全國人大批準(zhǔn)的全年1.35萬億元的額度，尚有約8000億元規(guī)模有待年內(nèi)釋放。作為穩(wěn)投資的重要抓手和資金籌措途徑，專項債發(fā)行將提速推進(jìn)，與此同時，業(yè)內(nèi)預(yù)計在債券品種創(chuàng)新方面，環(huán)保、公共服務(wù)等領(lǐng)域有望試點擴圍。

專項債尚有約8000億額度

近日，云南省財政廳披露了將公開招標(biāo)10億元的云南省省級公辦高等學(xué)校專項債券的計劃。據(jù)悉，這也是我國目前繼土地儲備、收費公路、軌道交通、棚戶改造之后，第五個專項債券細(xì)分品種。

作為地方政府合理舉債的重要途徑，專項債債券品種不斷創(chuàng)新，其發(fā)行規(guī)模也釋放出提速的明確信號。7月23日召開的國務(wù)院常務(wù)會議明確提出，加強相關(guān)方面銜接，加快今年1.35萬億元地方政府專項債券發(fā)行和使用進(jìn)度，在推動在建基礎(chǔ)設(shè)施項目上早見成效。

按照全國人大批準(zhǔn)的限額，今年地方發(fā)行的政府債券，除了納入財政赤字的8300億元一般債券外，另有1.35萬億元的地方政府專項債券，作為財政赤字外的制度安排，專項債規(guī)模比2017年增加了5500億元。

從上半年發(fā)行情況來看，地方政府債券發(fā)行進(jìn)度較為緩慢，相較全年額度，尚有約8000億專項債規(guī)模有待釋放。

中誠信國際首席宏觀分析師、研究院宏觀金融研究部總經(jīng)理袁海霞對《經(jīng)濟參考報》記者表示，從目前的情況來看，2015年以來，截止到2018年7月，專項債共發(fā)行了5.692萬億元，主要是置換債。其中2018年上半年發(fā)行3673億元，前7個月共發(fā)行專項債5597億元，與1.35萬億元的額度有較大差距，主要與上半年地方債整體發(fā)行節(jié)奏相對偏慢有關(guān)系。

袁海霞指出，從下半年走勢來看，隨著地方債整體發(fā)行節(jié)奏逐漸加快，專項債有望提速。品種也會進(jìn)一步豐富，從而發(fā)揮對基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等方面的支撐作用。從品種創(chuàng)新上來看，未來在扶貧領(lǐng)域、環(huán)保領(lǐng)域、公共服務(wù)領(lǐng)域有望展開試點。

中國國際期貨股份有限公司研究員湯林閩對《經(jīng)濟參考報》記者表示，上半年專項債發(fā)行進(jìn)度不快，特別是新增債券發(fā)行較少、較慢。這主要是受地方債發(fā)行整體進(jìn)度較緩的影響，同時也受到政策調(diào)整等方面的一些影響。在下半年地方重大投資項目啟動、新增地方債額度分配下達(dá)后，7月新增專項債券已經(jīng)顯現(xiàn)提速之勢。

財政部副部長劉偉日前表示，加快專項債發(fā)行和使用進(jìn)度，按照今年預(yù)算安排，希望在后半年，就是第三季度和第四季度把1.35萬億元專項債中尚未發(fā)行的部分，根據(jù)項目準(zhǔn)備情況，由地方政府按市場化原則協(xié)商金融機構(gòu)平穩(wěn)有序發(fā)行。

發(fā)力穩(wěn)投資補基建短板

7月31日召開的政治局會議指出，把補短板作為當(dāng)前深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的重點任務(wù)，加大基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域補短板的力度。

專家指出，這表明基建投資是穩(wěn)投資的關(guān)鍵。結(jié)合7月23日國務(wù)院常務(wù)會議的相關(guān)內(nèi)容，加快專項債發(fā)行將成為我國穩(wěn)基礎(chǔ)設(shè)施投資的一個重要抓手，同時也是積極財政政策更加積極的重要舉措。

湯林閩對記者指出，落實政治局和國常會的部署，接下來專項債發(fā)行將呈現(xiàn)快速增長的趨勢，新增債券會占絕大部分，資金投向則會更側(cè)重基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域。

他表示，今年以來，固定資產(chǎn)投資增速降低，凸顯了當(dāng)前投資增長的乏力，這是穩(wěn)投資提出的一個重要背景。“而當(dāng)前穩(wěn)投資的要點之一是加強基建，主要驅(qū)動力就是地方政府投資。因此，新增1.35萬億專項債的加快使用和發(fā)行，能夠給地方政府提供必需的資金，有助于地方政府在基礎(chǔ)設(shè)施等領(lǐng)域發(fā)力，從而促進(jìn)投資穩(wěn)定發(fā)展。”

“加快地方政府專項債券的發(fā)行和使用進(jìn)度，內(nèi)在的含義就是加快推進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)跟補短板，用地方政府專項債券去對接地方政府新增的項目融資需求。”袁海霞對記者指出，隨著地方政府債務(wù)監(jiān)管趨嚴(yán)，地方政府與融資平臺信用剝離，尤其是債務(wù)置換之后，專項債在推進(jìn)地方政策公共服務(wù)和基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域建設(shè)具有重要作用。因此，專項債發(fā)行及使用進(jìn)度，是落實更加積極的財政政策的一個重要舉措，也是穩(wěn)投資的一個重要抓手。

交通銀行金融研究中心首席宏觀分析師唐建偉指出，預(yù)計下半年政策主要從兩個方面穩(wěn)基礎(chǔ)設(shè)施投資：一是加快地方政策專項債券的發(fā)行。二是穩(wěn)定融資平臺貸款來源。國務(wù)院常務(wù)會議明確了基建項目的資金來源側(cè)重于地方盤活存量資金，同時“引導(dǎo)金融機構(gòu)按照市場化原則保障融資平臺公司合理融資需求，對必要的在建項目要避免資金斷供、工程爛尾”。以上表述也表明政策對基建投資只是托底，防止出現(xiàn)“爛尾”工程，而非全面刺激?？傮w而言，預(yù)計下半年基建投資增速相比上半年會有所回升。

貨幣財政政策還需協(xié)同發(fā)力

在袁海霞看來，加快推進(jìn)專項債，一方面，要完善地方政府專項債券管理體制，嚴(yán)格項目遴選管理等。另一方面，完善發(fā)行額度制度。新增專項債，可以通過“先有項目后有額度”的機制來推進(jìn)落實。此外，還需要貨幣政策與財政政策協(xié)同配合。在穩(wěn)增長又要防風(fēng)險的背景下，貨幣政策適度寬松，流動性整體合理充裕即可。

中國社科院財經(jīng)戰(zhàn)略研究院研究員楊志勇表示，流動性合理充裕，是積極財政政策順利實施的重要外部環(huán)境。專項債券的順利發(fā)行，在很大程度上需要金融機構(gòu)的支持，需要松緊適度的穩(wěn)健貨幣政策。

“與加快發(fā)行相比，加快專項債資金使用更加重要，因為這對加強基建起直接作用，這就需要加快預(yù)算執(zhí)行進(jìn)度。”湯林閩指出，專項債加快發(fā)行涉及包括政府、投資者、債券市場等多方面因素。僅就政府而言，既要做好發(fā)行工作，如盡量縮短流程耗時、安排好融資時機和項目順序等；又要提高對投資者的吸引力，如創(chuàng)造良好環(huán)境、出臺適當(dāng)?shù)募钆e措等。

在專項債之外，專家表示，積極財政政策發(fā)力穩(wěn)投資，還有多個途徑和抓手。

袁海霞表示，加大財政在扶貧領(lǐng)域、環(huán)保領(lǐng)域、公共服務(wù)等方面的支持力度，更有針對性和有效地支撐基礎(chǔ)建設(shè)短板，尤其是中西部地區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)；收益相對較高的項目，可以采用政府引導(dǎo)基金、吸引社會資本合作等模式來推進(jìn)。

在湯林閩看來，除了專項債，財政還可以采取多種措施支撐基建補短板：提高基建財政資金的使用效率，加強資金監(jiān)管和項目評估；落實好有利于企業(yè)投資基建的減稅降費各項措施，研究新舉措；充分發(fā)揮財政部門作為國有金融資本出資人優(yōu)勢，促進(jìn)金融資本為基建補短板提供更多助力；大力解決妨礙企業(yè)投資基建的涉財稅實際問題，精準(zhǔn)施策，疏通企業(yè)投資基建領(lǐng)域的通道。（記者 孫韶華）