近日，中共中央辦公廳、國(guó)務(wù)院辦公廳印發(fā)了《關(guān)于加強(qiáng)國(guó)有企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債約束的指導(dǎo)意見》，《意見》指出，要通過建立和完善國(guó)有企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債約束機(jī)制，強(qiáng)化監(jiān)督管理，促使高負(fù)債國(guó)有企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率盡快回歸合理水平，推動(dòng)國(guó)有企業(yè)平均資產(chǎn)負(fù)債率到2020年年末比2017年年末降低2個(gè)百分點(diǎn)左右，之后國(guó)有企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率基本保持在同行業(yè)同規(guī)模企業(yè)的平均水平。

國(guó)務(wù)院國(guó)資委研究中心副研究員周麗莎在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，此次《意見》中的一大亮點(diǎn)就是對(duì)國(guó)企負(fù)債率短期目標(biāo)與長(zhǎng)期目標(biāo)相結(jié)合?？偟膩砜矗m然當(dāng)前要繼續(xù)推動(dòng)國(guó)有企業(yè)去杠桿，但更希望在負(fù)債率方面對(duì)其進(jìn)行約束，進(jìn)而形成防范國(guó)企債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的長(zhǎng)效機(jī)制。

除了進(jìn)一步明確國(guó)企負(fù)債率目標(biāo)外，《意見》提出，要分類確定國(guó)有企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債約束指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)。國(guó)有企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債約束以資產(chǎn)負(fù)債率為基礎(chǔ)約束指標(biāo)，對(duì)不同行業(yè)、不同類型國(guó)有企業(yè)實(shí)行分類管理并動(dòng)態(tài)調(diào)整。原則上以本行業(yè)上年度規(guī)模以上全部企業(yè)平均資產(chǎn)負(fù)債率為基準(zhǔn)線，基準(zhǔn)線加5個(gè)百分點(diǎn)為本年度資產(chǎn)負(fù)債率預(yù)警線，基準(zhǔn)線加10個(gè)百分點(diǎn)為本年度資產(chǎn)負(fù)債率重點(diǎn)監(jiān)管線。

事實(shí)上，國(guó)務(wù)院國(guó)資委此前已制定《中央企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率分類管控工作方案》，以資產(chǎn)負(fù)債率為基礎(chǔ)控制指標(biāo)，對(duì)不同行業(yè)類型國(guó)有企業(yè)進(jìn)行分類管理，并實(shí)行動(dòng)態(tài)調(diào)整。根據(jù)去年的標(biāo)準(zhǔn)，國(guó)有工業(yè)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率預(yù)警線為65%，重點(diǎn)監(jiān)管線為70%；國(guó)有非工業(yè)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率預(yù)警線為70%，重點(diǎn)監(jiān)管線為75%；國(guó)有科研技術(shù)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率預(yù)警線為60%，重點(diǎn)監(jiān)管線為65%。國(guó)有企業(yè)集團(tuán)合并報(bào)表資產(chǎn)負(fù)債率的預(yù)警線為65%，重點(diǎn)監(jiān)管線為70%。

“此次文件在原來中央企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率分類管控的基礎(chǔ)上，對(duì)國(guó)有企業(yè)分類資產(chǎn)基準(zhǔn)線提出根據(jù)不同行業(yè)設(shè)置指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)，突出監(jiān)管重點(diǎn)，未來將具有較強(qiáng)的可操作性。”周麗莎如是說。

《意見》指出，要完善國(guó)有企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債自我約束機(jī)制以及外部約束機(jī)制。其中，自我約束機(jī)制是指合理設(shè)定資產(chǎn)負(fù)債率水平和資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)；加強(qiáng)資產(chǎn)負(fù)債約束日常管理；強(qiáng)化國(guó)有企業(yè)集團(tuán)公司對(duì)所屬子企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債約束；增強(qiáng)內(nèi)源性資本積累能力。國(guó)有企業(yè)要著力提升經(jīng)營(yíng)管理水平，進(jìn)一步明確并聚焦主業(yè)瘦身健體，通過創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)提高生產(chǎn)率，增強(qiáng)企業(yè)盈利能力，提高企業(yè)資產(chǎn)和資本回報(bào)率。

除此之外，《意見》還提出，要加強(qiáng)國(guó)有企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債約束的配套措施。一是厘清政府債務(wù)與企業(yè)債務(wù)邊界。堅(jiān)決遏制地方政府以企業(yè)債務(wù)的形式增加隱性債務(wù)；支持國(guó)有企業(yè)盤活存量資產(chǎn)優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)；三是完善國(guó)有企業(yè)多渠道資本補(bǔ)充機(jī)制。以增加經(jīng)營(yíng)效益為前提，進(jìn)一步完善國(guó)有企業(yè)留存利潤(rùn)補(bǔ)充資本機(jī)制；四是積極推動(dòng)國(guó)有企業(yè)兼并重組。加大對(duì)產(chǎn)業(yè)集中度不高、同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)突出行業(yè)國(guó)有企業(yè)的聯(lián)合重組力度；依法依規(guī)實(shí)施國(guó)有企業(yè)破產(chǎn)。