隨著養(yǎng)老金入市進入實質(zhì)性階段，養(yǎng)老目標基金逐漸進入公募基金的視野。上周五，證監(jiān)會發(fā)布《養(yǎng)老目標證券投資基金指引(試行)》，向社會公開征求意見。根據(jù)《指引》，養(yǎng)老目標基金擬采用“基金中的基金”形式運作。

　　養(yǎng)老目標基金采取FOF形式

養(yǎng)老目標基金，是指以追求養(yǎng)老資產(chǎn)的長期穩(wěn)健增值為目的，鼓勵投資者長期持有，采用成熟的資產(chǎn)配置策略，合理控制投資組合波動風險的公開募集證券投資基金。

根據(jù)《指引》，養(yǎng)老目標基金應采用定期開放的運作方式或設置投資者最短持有期限，與基金的投資策略相匹配。養(yǎng)老目標基金定期開放的封閉運作期或投資者最短持有期限應當不短于1年。其投資于股票、股票型基金和混合型基金的比例，原則上不超過30%、60%、80%。此外，養(yǎng)老目標基金應當采用基金中的基金（FOF）形式或中國證監(jiān)會認可的其他形式運作。

　　公募是養(yǎng)老金管理的主力軍

證監(jiān)會新聞發(fā)言人高莉表示，當前制定《指引》并推出養(yǎng)老目標基金，具有非常重要的意義和必要性。一是有利于發(fā)揮公募基金專業(yè)理財在居民養(yǎng)老投資中的作用。目前，公募基金已成為國內(nèi)證券市場最大的專業(yè)機構(gòu)投資者，具有較強的資產(chǎn)管理能力，并取得了良好的歷史業(yè)績。公募基金管理人是全國社?；?、企業(yè)年金、基本養(yǎng)老等養(yǎng)老資金的重要投資管理人，是中國養(yǎng)老金管理的主力軍。

二是有利于形成專門養(yǎng)老投資的基金產(chǎn)品類別，便于投資者識別、選擇和投資。目前，公募基金數(shù)量眾多，已超過4000只，但風格各異。制定《指引》，明確養(yǎng)老基金在投資策略、投資比例等方面的相關(guān)安排，有利于形成專門的養(yǎng)老基金產(chǎn)品類別，便于投資者識別和選擇，也有利于未來養(yǎng)老基金長期持續(xù)健康地發(fā)展。

　　養(yǎng)老目標基金采取穩(wěn)健策略

證監(jiān)會表示，按照“平穩(wěn)起步、規(guī)則明確、穩(wěn)妥推進、控制風險”的原則，《指引》對養(yǎng)老目標基金在以下方面做出專門安排：一是要求產(chǎn)品在投資策略上力求穩(wěn)健，引入海外市場較為成熟且廣泛應用的資產(chǎn)配置策略，力爭獲得長期穩(wěn)健收益。

二是將基金投資權(quán)益類資產(chǎn)的比例與基金封閉運作期限或投資者持有時間掛鉤，鼓勵投資者長期持有，獲取長期穩(wěn)健收益。

三是要求基金采用定期開放的運作方式或設置投資者最短持有期限，避免短期申購贖回對基金投資策略及業(yè)績產(chǎn)生影響。

四是鼓勵養(yǎng)老目標基金設置優(yōu)惠的費率，讓利于民，支持投資者進行長期養(yǎng)老投資。五是突出“人合”，設置基金管理人條件，支持優(yōu)秀的基金經(jīng)理管理養(yǎng)老目標基金。六是要求基金名稱中包含“養(yǎng)老目標”字樣且反映投資策略，便于投資者識別，并形成專門產(chǎn)品類別。

北京晨報首席記者 王潔