特別關(guān)注

在醞釀了數(shù)月后，孫宏斌終于對樂視上市體系有了實質(zhì)性動作。

11月16日，融創(chuàng)中國發(fā)布公告稱，為滿足樂視發(fā)展需要，子公司天津嘉睿同意向樂視致新與樂視網(wǎng)分別提供兩筆金額為5億元與12.9億元的借款，用于兩家公司的一般運(yùn)營資金。另外，其子公司融創(chuàng)房地產(chǎn)與樂視網(wǎng)訂立委托擔(dān)保協(xié)議，為樂視網(wǎng)現(xiàn)有債務(wù)及新增債務(wù)提供總額不超過30億元的擔(dān)保。

對此，融創(chuàng)方面表示，經(jīng)公司慎重考慮，在取得樂視致新、樂視云等相關(guān)股權(quán)質(zhì)押擔(dān)保措施確保風(fēng)險可控的前提下，向樂視網(wǎng)和樂視致新提供限定額度的借款和擔(dān)保，以支持智能電視業(yè)務(wù)的正常運(yùn)營，并盡快恢復(fù)品牌和信用。

“目前能拯救樂視的只有孫宏斌，其本人也看好大屏業(yè)務(wù)和其背后的內(nèi)容市場，融創(chuàng)這次放款給樂視系兩家公司，就是想迅速把他看好的核心業(yè)務(wù)拉回正軌，為其進(jìn)軍大娛樂市場打好基礎(chǔ)。而從預(yù)設(shè)的條件看，孫宏斌這次應(yīng)該是穩(wěn)賺不賠。”有業(yè)內(nèi)人士稱。

融創(chuàng)方面也透露，在提供資金支持前，經(jīng)過一段時間的調(diào)整和優(yōu)化，近期樂視致新和樂視影業(yè)整體運(yùn)營狀況已取得了一定的恢復(fù)。

　　資金支持一舉兩得

此前《證券日報》記者曾報道，由于目前樂視上市體系各部分估值難定，外部資本進(jìn)入難度較大，孫宏斌最終或?qū)⑦x擇向樂視提供部分資金先盤活其資產(chǎn)。

如今，孫宏斌終于正式宣布其將為樂視提供資金支持。不過，孫宏斌還是秉承了“在商言商”的風(fēng)格，在為樂視提供資金幫助的方式上選擇了向其借款，且要求樂視相關(guān)公司以其持有的部分公司的股權(quán)作為抵押。如此一來，孫宏斌不僅完成了“提供資金支持”的動作，還有可能獲得樂視系優(yōu)質(zhì)公司的股權(quán)，可謂一舉兩得。

據(jù)悉，上述兩筆借款的年利率均為10%。融創(chuàng)在公告中還提及，第一筆借款的先決條件之一是，樂視致新應(yīng)將其持有的樂視投資100%股權(quán)質(zhì)押給天津嘉睿，樂視網(wǎng)應(yīng)將其持有的重慶樂視小額貸款100%股權(quán)，霍爾果斯樂視新生代100%股權(quán)，及樂視體育6.47%股權(quán)質(zhì)押給天津嘉睿。第二筆借款的先決條件之一是，樂視網(wǎng)應(yīng)將其持有的樂視致新13.5416%股權(quán)、樂視云50%股權(quán)，質(zhì)押給天津嘉睿。

同時，融創(chuàng)房地產(chǎn)將有條件為樂視網(wǎng)現(xiàn)有債務(wù)及新增債務(wù)提供總額不超過30億元的擔(dān)保。融創(chuàng)房地產(chǎn)與樂視網(wǎng)訂立股權(quán)反質(zhì)押擔(dān)保協(xié)議。若融創(chuàng)房地產(chǎn)因根據(jù)委托擔(dān)保協(xié)議承擔(dān)擔(dān)保責(zé)任而償付相關(guān)款項后，樂視網(wǎng)必須立即足額向融創(chuàng)房地產(chǎn)償付相關(guān)款項，及將其持有的樂視致新26.7702%股權(quán)質(zhì)押給融創(chuàng)房地產(chǎn)。

有業(yè)內(nèi)人士指出，參照最近一次融資估值，樂視致新40%股權(quán)和樂視云50%股權(quán)的價值合計約為125.54億元。目前看來，上述被抵押股權(quán)的價值是足夠涵蓋此次借款和擔(dān)保金額，孫宏斌的這筆買賣還是相當(dāng)劃算的。

而孫宏斌此次向樂視伸出援手或還有另一重要目的。雖然孫宏斌已經(jīng)在樂視上市體系的業(yè)務(wù)等層面掌控實權(quán)，但其目前還不是樂視網(wǎng)、樂視致新及樂視影業(yè)的第一大股東。一位接近樂視人士稱：“孫宏斌有意通過一系列動作，進(jìn)一步取得其看好的樂視致新和樂視影業(yè)大股東之位。”

《證券日報》記者了解到，目前樂視致新的最新的股權(quán)結(jié)構(gòu)是：樂視網(wǎng)持有樂視致新40.31%的股權(quán)位居第一大股東，天津嘉睿持有樂視致新33.49%股權(quán)為第二大股東，樂視控股持有樂視致新18%的股份為第三大股東。而如若樂視網(wǎng)未能及時償還其對融創(chuàng)方面的借款，樂視網(wǎng)此次質(zhì)押的樂視致新13.5416%股權(quán)、樂視云50%股權(quán)質(zhì)最終將歸天津嘉睿所有。那么，天津嘉睿持有樂視致新的股份將超47%，躍升為第一大股東。而如若融創(chuàng)房地產(chǎn)為樂視網(wǎng)擔(dān)保，樂視網(wǎng)繼續(xù)向其質(zhì)押樂視致新股權(quán)，那么孫宏斌有望進(jìn)一步擴(kuò)大其在樂視致新的話語權(quán)。

不過，值得注意的是，此次孫宏斌對樂視網(wǎng)僅是借款，而并非增資擴(kuò)股，所以目前孫宏斌此舉尚不會影響賈躍亭在樂視網(wǎng)的大股東地位。

一位接近樂視網(wǎng)人士透露：“孫宏斌為首的樂視上市體系一直在努力與賈躍亭控股的樂視非上市體系進(jìn)行分割，目前看來仍有部分關(guān)聯(lián)交易難以在短期內(nèi)解決，孫宏斌此舉是有意拿下其在樂視致新和樂視影業(yè)的控股地位，為日后徹底與樂視非上市體系割斷鋪設(shè)道路。”

　　盤活優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)自救

實際上，孫宏斌此次向樂視上市體系借款和提供擔(dān)保，也是一場自救，不但可以快速盤活樂視旗下的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，也為今后引入新投資人創(chuàng)造了更好的基礎(chǔ)。

《證券日報》記者獲悉，目前樂視上市體系的資金已經(jīng)非常緊張。“孫宏斌是樂視上市體系的掌門人，必須把公司穩(wěn)住。而目前公司缺錢，但融資通道又不通暢，孫宏斌只能自己想辦法，通過融創(chuàng)中國有條件地向樂視上市體系提供資金支持。這樣既可以解決部分樂視上市體系的資金問題，也能讓大屏業(yè)務(wù)快速走向正軌，幫助公司重新形成良性循環(huán)。”上述接近樂視網(wǎng)的人士稱。

據(jù)了解，目前賈躍亭是樂視網(wǎng)第一大股東，但其持有的股權(quán)全部為凍結(jié)狀態(tài)，致使樂視網(wǎng)的股權(quán)結(jié)構(gòu)無法輕易被變動，這讓有意向進(jìn)入樂視的投資者有所顧慮。同時樂視上市體系各部分估值暫無法確定，也讓外部投資者難以進(jìn)入。目前樂視上市體系公司多通過抵押資產(chǎn)等形式，獲取資金。

“整個樂視系正陷在一個僵局之中。整個大樂視的這盤棋要‘活’，最核心的是賈躍亭要先解凍和釋放上市公司股權(quán)。不過目前看來，正在尋求融資的賈躍亭還沒有找到合適的解決方案。”一位接近樂視人士向《證券日報》記者透露：“樂視上市體系的融資遲遲啟動不了，其只能以臨時性借款等方式籌集資金。”

　　未來或有更多動作

實際上，在融創(chuàng)中國此次宣布其欲對樂視上市體系借款前，孫宏斌已經(jīng)著手將融創(chuàng)與樂視的部分業(yè)務(wù)進(jìn)行對接。

一位接近樂視網(wǎng)人士向《證券日報》記者透露：“除了在融創(chuàng)部分樓盤引入樂視電視之外，變?yōu)镮P運(yùn)營公司的樂視影業(yè)也將與孫宏斌剛剛從萬達(dá)手中收購的13個文旅城結(jié)合。類似于迪士尼，融創(chuàng)方面將把樂視影業(yè)的IP植入到文旅城和酒店的主題樂園中。目前相關(guān)項目正在運(yùn)作之中。”

近日，孫宏斌接受媒體采訪時表示，新樂視的業(yè)務(wù)才剛剛開始，相關(guān)業(yè)務(wù)很快將啟動。有業(yè)內(nèi)人士則指出，其給樂視上市體系的借款，僅是一個開始，后續(xù)應(yīng)該還會有更多的動作。

而融創(chuàng)在公告中也透露，公司長期看好大屏運(yùn)營和內(nèi)容領(lǐng)域的發(fā)展前景，經(jīng)過一段時間的調(diào)整和優(yōu)化，近期樂視致新和樂視影業(yè)整體運(yùn)營狀況已取得了一定的恢復(fù)，樂視致新和樂視影業(yè)將繼承以用戶體驗為核心，集中資源聚焦大屏生態(tài)優(yōu)勢領(lǐng)域，結(jié)合分眾自制和內(nèi)容開放的內(nèi)容戰(zhàn)略，打造以智能電視為核心的大屏互聯(lián)網(wǎng)家庭娛樂平臺，致力于成為以家庭互聯(lián)網(wǎng)為平臺的文化消費升級的引領(lǐng)者。公司也將有可能繼續(xù)為樂視致新和樂視影業(yè)提供合理的支持。

不過，融創(chuàng)的底線是不能影響自己的主營業(yè)務(wù)，其此前便曾表示，在不影響房地產(chǎn)主業(yè)持續(xù)健康發(fā)展的前提下，公司將用少部分資源布局其他有潛力的行業(yè)，尤其是基于中國巨大的人口基數(shù)和購買力的持續(xù)提升，公司長期看好科技創(chuàng)新和消費升級帶來的大文化、大娛樂的投資機(jī)會。