雖然商業(yè)銀行對于房企融資日趨謹(jǐn)慎，多家上市銀行開發(fā)貸甚至呈現(xiàn)出負(fù)增長，但是部分銀行的理財資金卻依舊在房企融資中扮演重要角色。

《證券日報》記者注意到，一些中小銀行的理財產(chǎn)品收益率雖然相對較高，但是資產(chǎn)配置持續(xù)較高比例依賴房企融資，資產(chǎn)種類略顯單一。

此外，資管新規(guī)（央行、銀保監(jiān)會、證監(jiān)會、外匯局聯(lián)合發(fā)布的《關(guān)于規(guī)范金融機構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見》）對于固定收益類產(chǎn)品投資于非標(biāo)資產(chǎn)的信息披露較為嚴(yán)格，包括融資客戶、項目名稱、剩余融資期限、到期收益分配、交易結(jié)構(gòu)、風(fēng)險狀況等。但是，《證券日報》記者注意到，目前披露達(dá)標(biāo)的銀行并不多。

　　理財資金投向

　　難舍房地產(chǎn)信托

對于銀行發(fā)行的大多數(shù)非結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品而言，產(chǎn)品說明書中關(guān)于投資方向的表述大多大同小異，區(qū)別主要在于幾個大類資產(chǎn)投資比例的區(qū)間范圍。

然而，盡管銀行展示出來的投資品種十分豐富，但是，對于部分中小銀行來說，支撐較高收益率理財產(chǎn)品的投資方向還是房企融資類資產(chǎn)（以房地產(chǎn)信托為主，也包括資管計劃）。

《中國銀行業(yè)理財市場報告》顯示，截至2016年6月底，投向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)的理財資金涉及國民經(jīng)濟(jì)90多個二級行業(yè)分類，其中規(guī)模最大的五類行業(yè)為：土木工程建筑業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)、公共設(shè)施管理業(yè)、電力熱力生產(chǎn)供應(yīng)業(yè)和道路運輸業(yè)等，前五類行業(yè)占比為51.54%。此后，該報告并未再對理財資金支持實體經(jīng)濟(jì)的行業(yè)進(jìn)行分類，因此上述數(shù)據(jù)未能獲得刷新。

但是，《證券日報》記者觀察部分城商行的非典型數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，目前仍有較高比例的資金投向房地產(chǎn)開發(fā)項目和房地產(chǎn)企業(yè)融資。

例如，華東地區(qū)某城商行2017年上半年披露出來的月度資產(chǎn)配置情況持續(xù)顯示，該行彼時逾半數(shù)資產(chǎn)投向與房企（包括普通房企、城投公司等）融資有關(guān)的項目；今年上半年，該銀行與房企融資相關(guān)的資產(chǎn)配置占比雖然降至不足四成，但是依舊占據(jù)首位。

　　高收益率資產(chǎn)稀缺

　　房地產(chǎn)信托暫難“退休”

“銀行理財資金青睞房地產(chǎn)信托類項目，主要可能有兩種可能。第一種是信托公司原本就是銀行涉房貸款的通道，只不過由于額度、融資主體資質(zhì)不達(dá)標(biāo)等原因，沒有在銀行直接獲批放貸，從而轉(zhuǎn)向通道業(yè)務(wù)，但是銀行對資產(chǎn)質(zhì)量還是比較有把握，理財資金自然敢于配置；第二個可能的原因是投資房地產(chǎn)信托的收益率較高，對于擔(dān)憂資產(chǎn)荒的理財資金而言是性價比較高的產(chǎn)品，且風(fēng)險相對可控。同時，地方銀行與地方房企往往相互知根知底”，一位股份制銀行人士曾對《證券日報》記者表示。

近日，該人士補充強調(diào)，今年債券市場頻頻爆雷，銀行資產(chǎn)投向中高收益率且較為安全的資產(chǎn)更為稀缺，因此中小銀行不會立刻舍棄房企融資背后的投資機會，但為了控制風(fēng)險，依賴程度會有所下降。

《證券日報》記者今年一季度查詢西部地區(qū)某城商行公開披露的數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，該行的理財資金投向一款房地產(chǎn)信托的資產(chǎn)收益率為6.8%（包含超額投資收益，下同）；而投向另一款（融資主體主業(yè)包括旅游、文化、體育、地產(chǎn)開發(fā)公司）單一信托計劃的資產(chǎn)收益率更是超過了7%。

　　部分銀行理財

　　資產(chǎn)配置披露不足

《證券日報》記者在梳理銀行理財產(chǎn)品的資產(chǎn)配置情況時發(fā)現(xiàn)，在銀行理財產(chǎn)品目前的信息披露體系中，資產(chǎn)配置或運行報告似乎并不屬于“標(biāo)配”；或者說，銀行披露出來的是“減配”版的理財產(chǎn)品相關(guān)信息。

根據(jù)資管新規(guī)，金融機構(gòu)應(yīng)當(dāng)向投資者主動、真實、準(zhǔn)確、完整、及時披露資產(chǎn)管理產(chǎn)品募集信息、資金投向、杠桿水平、收益分配、托管安排、投資賬戶信息和主要投資風(fēng)險等內(nèi)容。國家法律法規(guī)另有規(guī)定的，從其規(guī)定。對于固定收益類產(chǎn)品，金融機構(gòu)應(yīng)當(dāng)通過醒目方式向投資者充分披露和提示產(chǎn)品的投資風(fēng)險，包括但不限于產(chǎn)品投資債券面臨的利率、匯率變化等市場風(fēng)險以及債券價格波動情況，產(chǎn)品投資每筆非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)的融資客戶、項目名稱、剩余融資期限、到期收益分配、交易結(jié)構(gòu)、風(fēng)險狀況等。

但事實上，多數(shù)銀行官網(wǎng)對于理財產(chǎn)品的資產(chǎn)配置語焉不詳，部分銀行雖然較為詳細(xì)的告知了資產(chǎn)類別，但是對于具體融資主體依舊是諱莫如深。一家曾經(jīng)對于每個產(chǎn)品的投資標(biāo)的比例進(jìn)行詳細(xì)公示的城商行，已經(jīng)淪落為一張表格公示近期所有產(chǎn)品的兌付情況，項目僅包括：產(chǎn)品簡稱與代碼、起息日、收益到期日、計息天數(shù)、預(yù)期收益率和實際兌付收益率。

“雖然資管新規(guī)有一定的過渡期，但即使是新規(guī)出臺前，銀行理財產(chǎn)品產(chǎn)品結(jié)束或終止時的信息披露內(nèi)容也應(yīng)當(dāng)包括但不限于實際投資資產(chǎn)種類、投資品種、投資比例、銷售費、托管費、投資管理費和客戶收益等。理財產(chǎn)品未達(dá)到預(yù)期收益的，應(yīng)當(dāng)詳細(xì)披露相關(guān)信息”，某資深律師對《證券日報》記者表示，“但是，顯然并非所有投資者都能知悉上述規(guī)定并進(jìn)行核驗”。