第三輪引戰(zhàn)再受熱捧，恒大在降負(fù)債的道路上一路狂奔。

11月6日，中國(guó)恒大（03333.HK）發(fā)布公告稱(chēng)，其間接附屬公司恒大地產(chǎn)與6家戰(zhàn)略投資者簽訂增資協(xié)議，合共引入投資600億(人民幣，下同)，遠(yuǎn)超此前其公告的300-500億規(guī)模，創(chuàng)下國(guó)內(nèi)房企單筆股權(quán)融資最高紀(jì)錄。

記者注意到，恒大地產(chǎn)本輪引戰(zhàn)獲得多家龍頭企業(yè)熱捧，其中正威集團(tuán)在世界500強(qiáng)中位列183位，蘇寧為中國(guó)電子商務(wù)零售巨頭，山東高速則是特大型國(guó)有企業(yè)集團(tuán)，恒大地產(chǎn)投前估值也大幅增至3651.9億，顯示出實(shí)力投資者對(duì)其發(fā)展前景的認(rèn)可。

“今年以來(lái)，恒大已成功引入三輪合計(jì)1300億戰(zhàn)略投資，推動(dòng)負(fù)債率以超預(yù)期的速度下降，顯示出許家印年初啟動(dòng)的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型成效明顯。”一位投行分析師表示。

多年來(lái)，恒大通過(guò)高負(fù)債、高杠桿、高周轉(zhuǎn)、低成本的“三高一低”發(fā)展模式實(shí)現(xiàn)超高速增長(zhǎng)，去年以3734億的銷(xiāo)售額登上國(guó)內(nèi)房企“一哥”寶座。與此同時(shí)，也因偏高的負(fù)債率引發(fā)部分投資者對(duì)其經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健性的擔(dān)憂(yōu)。

“我們多年來(lái)都是追趕者的角色，把規(guī)模擴(kuò)張作為公司發(fā)展的首要戰(zhàn)略。負(fù)債率不高，公司沒(méi)有錢(qián)，就不可能發(fā)展到現(xiàn)在的規(guī)模”，在恒大總裁夏海鈞看來(lái)，恒大用“三高一低”發(fā)展模式牢牢抓住了中國(guó)房地產(chǎn)的黃金20年，才能成就恒大的龍頭地位。

隨著房地產(chǎn)行業(yè)進(jìn)入穩(wěn)定發(fā)展期，企業(yè)經(jīng)營(yíng)更需要在增長(zhǎng)與穩(wěn)健之間取得平衡，恒大適時(shí)啟動(dòng)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。今年開(kāi)始，恒大從“三高一低”發(fā)展模式向低負(fù)債、低杠桿、低成本、高周轉(zhuǎn)的“三低一高”發(fā)展模式轉(zhuǎn)變，目標(biāo)就是大幅降低負(fù)債率。

引入第三輪戰(zhàn)略投資者，是恒大降低負(fù)債率的重要舉措之一。以恒大2017年中報(bào)公布的數(shù)據(jù)進(jìn)行模擬測(cè)算，引入600億戰(zhàn)投后，其凈負(fù)債率將大幅下降近四成。今年以來(lái)，在引入1300億戰(zhàn)投及一系列降負(fù)債措施推動(dòng)下，恒大凈負(fù)債率較去年年末大降超六成。

恒大降負(fù)債的措施還包括土地儲(chǔ)備負(fù)增長(zhǎng)、以及擴(kuò)大盈利規(guī)模增加凈資產(chǎn)。以土地儲(chǔ)備負(fù)增長(zhǎng)為例，眾所周知拿地支出是房企資本開(kāi)支中的大頭，沉淀過(guò)多的土地儲(chǔ)備容易擠壓大量資金，推高負(fù)債率。中報(bào)顯示恒大擁有2.76億平方米土地儲(chǔ)備，位居行業(yè)首位，在維持經(jīng)營(yíng)需求的同時(shí)適當(dāng)降低土地儲(chǔ)備，更有利于減少資金沉淀、降低負(fù)債率。

根據(jù)恒大此前公布的降負(fù)債率目標(biāo)，其資產(chǎn)負(fù)債率計(jì)劃到2019年末下降到55%左右,凈負(fù)債率計(jì)劃到2020年6月末降至70%左右，這也是恒大上市以來(lái)第一次就負(fù)債率指標(biāo)對(duì)投資者作出的承諾。  

“今年3月恒大提出兩年內(nèi)還清永續(xù)債的目標(biāo)，不到半年便已超預(yù)期兌現(xiàn)承諾，充分體現(xiàn)了其降負(fù)債、去杠桿的決心”，上述分析師認(rèn)為，隨著恒大多舉措加速向“三低一高”轉(zhuǎn)型，其制定的降負(fù)債率目標(biāo)也極有可能提前完成，未來(lái)將實(shí)現(xiàn)更加持續(xù)穩(wěn)健的發(fā)展。