新華社北京9月16日電　題：8000億元降準(zhǔn)資金如何惠及實(shí)體經(jīng)濟(jì)？

新華社記者吳雨

全面下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)16日落地，釋放資金約8000億元。這些資金如何惠及實(shí)體經(jīng)濟(jì)，又如何確保資金有效流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)？

為支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，降低社會(huì)融資實(shí)際成本，中國(guó)人民銀行9月6日宣布，決定于9月16日全面下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。人民銀行有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，此次降準(zhǔn)釋放的資金，將有效增加金融機(jī)構(gòu)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的資金來(lái)源，降低銀行資金成本每年約150億元，通過(guò)銀行傳導(dǎo)可以降低貸款實(shí)際利率。

當(dāng)前國(guó)際環(huán)境不穩(wěn)定不確定因素明顯增多，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性矛盾依然突出，經(jīng)濟(jì)下行壓力加大。國(guó)家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室特聘研究員董希淼認(rèn)為，在這種情況下，加大逆周期調(diào)節(jié)力度，實(shí)施全面降準(zhǔn)，可進(jìn)一步釋放流動(dòng)性，有利于穩(wěn)定市場(chǎng)信心和預(yù)期，有助于做好“六穩(wěn)”工作，確保經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展。

9月4日召開(kāi)的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議部署精準(zhǔn)施策加大力度做好“六穩(wěn)”工作。會(huì)議明確提出，及時(shí)運(yùn)用普遍降準(zhǔn)和定向降準(zhǔn)等政策工具，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)完善考核激勵(lì)機(jī)制，將資金更多用于普惠金融，加大金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)特別是小微企業(yè)的支持力度。兩天后，央行就宣布推出“全面降準(zhǔn)+定向降準(zhǔn)”的組合拳。

中國(guó)民生銀行首席研究員溫彬表示，我國(guó)貨幣政策要保持松緊適度，一方面維持流動(dòng)性合理充裕，加大對(duì)制造業(yè)、民營(yíng)企業(yè)的信貸支持力度；另一方面應(yīng)引導(dǎo)貸款利率下降，切實(shí)降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本，穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局16日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，8月全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)4.4%，增速比上月回落0.4個(gè)百分點(diǎn)。1至8月份，全國(guó)固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）同比增長(zhǎng)5.5%，增速比1至7月份回落0.2個(gè)百分點(diǎn)。

“8月我國(guó)工業(yè)生產(chǎn)和投資穩(wěn)中有緩，此時(shí)降準(zhǔn)資金的釋放非常及時(shí)，有利于金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)制造業(yè)的資金支持。”國(guó)家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室副主任曾剛表示，銀行繳存到央行的法定存款準(zhǔn)備金一般不能動(dòng)用，等于被無(wú)限期“鎖定”，而且央行支付的利率較低。從中釋放一部分資金，既可以為支持企業(yè)發(fā)展提供充裕資金，又有利于銀行優(yōu)化成本結(jié)構(gòu)和期限結(jié)構(gòu)。

引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)增加對(duì)制造業(yè)、民營(yíng)企業(yè)的中長(zhǎng)期融資已成為政策導(dǎo)向。專家表示，銀行發(fā)放中長(zhǎng)期貸款常常受制于期限不匹配，缺乏所需的中長(zhǎng)期資金。而降準(zhǔn)釋放的資金正好可以用于這方面，進(jìn)一步增強(qiáng)銀行中長(zhǎng)期貸款投放的能力。

在全面降準(zhǔn)的同時(shí)，央行還額外對(duì)僅在省級(jí)行政區(qū)域內(nèi)經(jīng)營(yíng)的城商行定向下調(diào)存款準(zhǔn)備金率1個(gè)百分點(diǎn)，定向降準(zhǔn)釋放資金約1000億元，將于10月15日和11月15日分兩次實(shí)施到位。

“通過(guò)定向降準(zhǔn)，可進(jìn)一步緩解中小銀行的流動(dòng)性約束和利率約束，也傳遞了城商行應(yīng)回歸本地的政策導(dǎo)向。”董希淼表示，采取全面降準(zhǔn)與定向降準(zhǔn)組合的方式，體現(xiàn)了結(jié)構(gòu)性調(diào)節(jié)功能，進(jìn)一步緩解了流動(dòng)性分層壓力。

央行16日未開(kāi)展逆回購(gòu)操作，鑒于當(dāng)日有1600億元逆回購(gòu)到期，故央行在公開(kāi)市場(chǎng)凈回籠1600億元。

專家表示，近期央行一方面注重定向調(diào)控，保持流動(dòng)性合理充裕，繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策；另一方面通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)操作，回籠部分資金，不搞大水漫灌。我國(guó)貨幣政策工具豐富，操作空間較大，宏觀調(diào)控“彈藥”充足。